管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2010年国内实体经济强劲复苏,企业盈利快速回升。受全球宽松的流动性影响,以及国内农产品价格快速上涨,通胀预期逐步形成,这也加大了国内政策调控的压力。随着刺激政策的退出和反通胀调控措施密集出台,市场整体处于震荡态势。全年市场行情结构性特征明显,基于对经济转型的预期,电子信息、大消费、医药等受益经济转型的行业表现大幅领先传统周期性行业。结构性行情也导致市场的估值结构性差异较大,成长股的高估值也存在修正风险。
报告期内本基金重点配置转型期受益的电子信息、消费、医药等板块。对绝对估值较低,增长确定的汽车、金融等板块保持一定配置;同时,基于对海外经济复苏以及全球较为宽松的流动性预期,增加对资源品的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2010年12月31日,本基金份额净值为0.8059元,本报告期份额净值增长率为-2.88%,同期业绩比较基准增长率为-7.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2011年是十二五的开局之年,经济逐步进入调整阶段。在全球经济复苏背景下,中国制造业在升值和劳动力成本上升的过程中逐步开始升级的进程,在全球供应链的地位具有提升空间。市场需要逐步接受经济新的均衡情况,表现为相对较低的增速和相对较高的通胀水平。同时宏观政策调控的压力短期不会减轻,市场流动性难以超预期,市场继续震荡可能性大,预期市场将在震荡中找到新的起点或新的平衡。依然看好转型期的结构性机会,十二五期间新的投资方向更值得关注,通信网络、智能电网、多层次交通网的投资等将建设起新经济发展的“高速公路”。投资结构发生的重大转变将对相关设备和下游服务行业起到明显的拉动作用。
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