报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年受疫情影响经济大幅回落。6月份随着疫情控制情况好转，以及政策加大了刺激力度，经济缓慢回升。其中，消费受疫情影响大幅回落；投资增速相对平稳，但结构差异较大，房地产投资疲弱、制造业和基建投资较为稳定；房地产销售受疫情以及自身行业清理因素压制继续调整，但在各地放松限购限贷政策、信用政策放宽的影响下也出现了企稳回升的迹象；汽车回落明显但结构差异巨大，电动车销售高增长；出口表现相对平稳。
本基金在报告期内净值下跌，尤其是6月份反弹力度较弱并再度回落，主要是由于低配了高景气的新能源、电动车板块，同时高配了受需求走弱影响较大的电子板块。低配新能源、电动车的原因是虽然行业需求很好，但我们对于竞争格局、商业模式、估值水平方面有较大顾虑；超配电子板块的原因是我们所看到一些公司能力提升、壁垒提高、估值相对于长期价值偏低，但我们没有预料到疫情和海外经济走弱对需求的冲击。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年6月30日，本基金A类份额净值为2.3952元，C类份额净值为2.3859，本报告期A类份额净值增长率为-13.54%,C类份额净值增长率为-13.80%,同期业绩比较基准增长率为-7.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一段时间，全球经济与金融市场可能仍将保持动荡状态。
从国内看，一方面经过严格落实动态清零政策后，这一轮疫情的冲击有望逐渐过去，带来经济的回升。同时，本轮疫情应对过程也加速了国内应对策略的改进。另一方面，房地产政策转向更加明确，通过各地对限购限贷方面的政策调整，房地产市场会逐渐稳定下来。政策上也继续加大减税、基建、降低利率等刺激动作，这些政策后续会逐步落地发挥效果。同时制造业在国内通胀率相对较低的情况下国际竞争力进一步提升。
从国外看，美欧经济已经走到滞涨，美联储被迫全面转向控制通胀优先，激进加息。但从市场预期看，对加息的幅度和持续时间已经得到了相当反映，市场关注的焦点可能转向未来经济的表现。
股票市场对于地缘政治动荡、通胀和外围利率上升、国内经济疲弱等不利因素的反映已经比较充分。基本面形势可能持续向边际变好的方向转变，这对股价构成了系统性支撑。但鉴于市场已经回升到上海疫情前的水平，恐慌性超跌已经收复，未来走势将更加依赖经济和公司业绩情况。
我们还是聚焦于寻找估值合理的高质量成长公司，兼顾高质量的高股息公司，继续努力为投资者提供风险有效控制基础上的良好长期回报。
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