国联安稳健混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年上半年A股市场跌宕起伏。年初市场似乎走出了大盘股、低估值和风格转换行情,但我们注意到,在市场风格变换的背后依然是基本面变化在驱动着行情发展。年初基金平稳开局,第一季度本基金仓位一直处于较高水平,在行业配置上,本基金较为成功地把握了工程机械、水泥和化工等股的行情,但是小部分业绩稳定增长类股票和个别创业板公司股票明显地影响了本基金的业绩,使得本基金总体业绩较好,但绝对收益一般。
2011年第二季度国内受制于通货膨胀压力,货币政策越收越紧,宏观调控在5月份似乎达到了临界点并开始明显影响实体经济,大多数行业出现了订单减少、周转变慢,这些不利信息与成本上升交织在一起,少数行业出现盈利不达预期的先兆,市场参与者不仅担心资金,也开始关注企业基本面是否发生逆转,从4月下旬开始,A股迅速大幅下跌,走出与前4个月完全不同的行情。
本基金在第二季度中期之前保持着较高的仓位,在2011年4月份中旬之前本基金表现良好,但从4月下旬开始,本基金受到了股市大幅下跌的影响。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为-5.58%,同期业绩比较基准收益率为-0.94%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望第三季度,我们认为市场资金面的绝对紧张时期已经过去,但限于国内通胀压力仍在持续,宏观政策可能不会发生较大改变,未来一段时间的政策真空和宏观调控的观察期可能使得市场处于震荡整理状态;但另一方面,我们也认为在投资、制造业等板块中仍会有很多细分行业或公司的业绩或将逐步走出低谷,同时,业绩稳定增长类的部分个股也会有较好的表现。本基金将积极寻找此类业绩稳定,中长期可能超预期的公司,争取获得较好表现。