国联安稳健混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年年初宏观经济已略显疲态,本基金从稳健角度出发,重点配置了一些低估值且较为稳定的板块个股,此外还配置了一些小盘成长股,但经济的整体下滑趋势导致大多数股票业绩表现不甚理想。另一方面,在经济呈现下滑趋势的背景下,投资者对宏观政策放松的预期愈发强烈,流动性紧张程度较2011年第四季度也有一定程度的缓解。受上述因素的影响,周期类板块和2011年下跌较为明显的行业个股表现较为理想。2012年上半年,本基金对政策放松预期所涉及的板块配置较少。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为-2.84%,同期业绩比较基准收益率为4.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为,一方面宏观经济下滑的趋势较为明显,对比2012年上半年的经济数据,尽管我们可以预期在政府“稳增长”的系列措施刺激下,宏观经济下跌速度有可能会减缓,但目前仍无法预见到经济低点,这或将持续压低上市公司的盈利预期与估值。另一方面,投资者对政策放松的预期并未消失,在经济下滑的过程中反而可能会被强化。另外,我们认为2012年下半年最大的不确定因素是宏观经济政策的变化和力度,如果政策调整得当,国民经济各产业链的经营活动有望实现平缓调整并为中长期的可持续增长打下基础。综合而言,本基金拟在稳定增长行业的个股中保持基本配置,并或将参与发展空间大、业绩表现持续优异的细分行业个股,争取以自下而上的方式获得一定的收益。