国联安稳健混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年一季度我们审时度势,对组合进行了较大的调整,大幅降低了金融地产等传统周期股的持仓比例,相应的增加了消费、电子等行业的配置,切合了经济转型的方向,取得了良好的效果,二季度顺应市场风格的变化,加大了对传媒行业的投资力度,三季度在维持主要重点持仓的情况下,增加了乳制品行业的投资力度,取得相当的成效。四季度考虑到宏观经济的变化以及市场风格的因素,我们降低了总体的仓位。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为18.40%,同期业绩比较基准收益率为-3.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014 年,本基金认为:宏观经济在经历了2013年一波小幅的反弹后将再次面临向下的压力,从政府的表态以及宏观经济本身的运行规律来看,传统的经济发展模式面临着巨大的挑战,出现新一轮刺激的概率不大,也即意味着传统行业将面临较大的去产能去杠杆压力,但另一方面基于稳定的因素政府也会力保不出系统性风险,这将导致产能过剩行业出清速度缓慢,去产能去杠杆将成为长期的任务,从机会的角度来看,传统行业资本回报的下滑会促使资源、资本向新兴的行业配置,以互联网技术深入应用为代表的新兴产业将逐渐崛起。
基于以上对宏观的判断,我们认为市场对传统行业的悲观看法短期将较难改变,更多的投资机会将来自于契合经济转型的新兴行业,尤其是受到政府支持鼓励的新兴行业,但新兴的产业普遍缺乏明确成型的商业模式,这就需要我们不断的自下而上的去研究发掘,不断的去伪存真的去辨识。
在操作层面,考虑到我们判断2014年可能主要以个股行情为主,我们将为在仓位上保持一定的灵活性,更多的考虑选股的准确性。
虽然未来投资难度有所提升,但我们相信研究创造价值,通过我们不断努力的发掘,必将力争为持有人创造更多的价值。