基金投资策略和业绩表现说明
1、报告期内投资策略和业绩表现说明
2007年第四季度，A 股市场经历了近两年来最大的一次震荡调整。引发调整的主要原因是宏观调控政策的强化，在CPI 上升、通货膨胀压力不断增加的背景下，央行将准备金率提高到历史最高水平，并在十二月份又一次加息，显示了央行控制物价进一步上涨、防止资产泡沫、防止全面通胀的决心。进入第四季度，资本市场的资金供给在严格的银行信贷控制、基金发行暂停的环境下大幅度下降，投资者在第三季度企业盈利增长未达预期的前提下，信心进一步下降最终导致了上证指数从6000点调整到5000点以下。在市场调整中基金净值在第四季度出现了缩水。
证券市场在经历两年多的上涨之后，许多股票的估值处于历史最高水平，高市盈率的股票在资金流出的状态下回归到合理水平，应当是市场在牛市发展过程中的一次主动的挤出泡沫的过程。
四季度中德盛稳健基金在市场调整中降低了股票仓位，在上证指数下跌到5000点之后逐渐将股票投资比例提高。基金在金融、保险、化工、煤炭等行业配置比例较高，看好核心上市公司的成长，但其中许多股票在市场调整中下跌幅度也较大。在市场调整中基金增加了交通运输行业中重点上市公司的投资。四季度本基金净值增长率为-5.16%。
2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
进入2008年后，从紧的宏观调控政策仍将维持，紧缩主要体现在信贷增长的严格控制，达到对房地产等行业的控制，防止经济增长中的全面过热。这样宏观调控对于银行、地产等行业的影响仍然较大。同时，人民币在美国经济下滑、美元疲软的全球背景下将呈现加速升值的趋势，企业盈利增长得益于新的税收政策，市场在经历大幅下跌后估值水平相对合理，都是推动A 股市场活跃的因素。我们预期2008年证券市场仍将有较大的阶段性的投资机会。
进入2008年，基金的操作策略将更加积极，在受益于人民币升值、成长稳定且估值合理的上市公司中不断寻找机会。
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