报告期内投资策略和业绩表现说明:
2008年上半年，在美国次贷危机、全球油价持续上涨和世界范围通胀压力增大的情况下，A 股市场投资弥漫着相对悲观的情绪。欧美股市不断下跌、央行于6月15日和6月25日分两次上调存款准备金率共1个百分点，更是打击了投资者的信心。A 股市场各个板块的股票均出现了较大幅度的下跌。相比较而言，煤炭、石油、电力、医药、商业行业相对抗跌；受通胀影响较大的机械、钢铁、石化等行业跌幅惨重。
上半年，我们依旧保持了稳健的操作，在控制股票仓位的同时，积极选择受宏观经济影响较小的板块，如煤炭、新能源、医药、化工、食品饮料等行业；谨慎配置农业、钢铁、金融等板块中的优良品种。展望下半年，考虑到政府会采用扩张的财政政策与紧缩的货币政策搭配。在扩张的财政政策的支持下，加上奥运会、灾后重建对经济的刺激作用，预计2008年全年GDP 增长仍将保持10%以上，因此，投资者对宏观经济情况不必过于悲观。
简要展望:
从国内宏观数据来看：1-6月社会消费品零售总额比去年同期增长了21.4%，增速比去年同期的15.4%有所提高，扣除掉价格因素，社会消费品零售总额保持稳步增长。相信随着奥运会的临近，社会消费水平还会进一步的增加；受雪灾、地震灾害、洪涝灾害等因素影响，1-6月固定资产投资同比增长26.8%，相比去年同期的26.7%小幅上升。但随着灾后重建的展开，预计固定资产投资将有所回升。随着人民币的升值，净出口有较大幅度的下滑，上半年进口同比增长30.6%，高于去年同期的18.1%，出口同比增长21.9%，低于去年同期的27.6%，贸易顺差同比下降11.6%。总的来看，上半年GDP 同比增长10.4%，预计全年GDP 增速相比去年略有下降，但仍将保持在10%左右的较高水平。因此，我们认为，虽然中国经济增长有所放缓，但是远没有出现恶化，目前A 股市场的跌幅已经很大程度上释放了风险，许多股票已处在合理的估值水平，具有长期投资价值。
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