报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年市场行情波澜壮阔, 6月份之前创业板指和中小板指均呈现出单边上行态势,上证指数 3月后也呈单边上行走势,大量个股出现数倍的涨幅,而 6月份股指又出现了快速大幅的下跌,强度为近 10年罕见,着实考验投资人的应变能力。
本基金去年四季度持仓以金融、地产类股为主, 1月份审时度势及时调整配置方向,大幅减持了金融地产,增加了对新兴行业的配置,主要配置方向为半导体、工业 4.0、计算机、传媒等类股,但对今年最热的互联网金融及互联网+配置偏少,主要因对众多转型类公司的怀疑和不理解,因此也错过了不少投资机会,虽然如此,在 6月之前本基金依然录得了较好的投资收益;但是由于未能预料 6月份的大跌,在 6月初依然维持了较高仓位,使得净值回撤的幅度较大,导致上半年的整体收益差强人意。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为 38.11%,同期业绩比较基准收益率为 18.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2015年以来中国宏观经济整体体现为下行的态势,从各类可观察的宏观数据来看,下行趋势依然没有结束,去产能仍然需要时日;但从微观产业的角度来看,新兴行业的发展已然在进行中,无论是传统制造业的技术改造升级抑或是新兴的商业模式诞生,都在向我们展示未来的方向所在。
市场经历了 6月份大幅的杀跌,一些估值泡沫已被挤破,但由于目前处于经济的转型期,公司的估值缺乏可靠的基准和锚锭,很难确定估值风险已被完全释放,但我们可以确定的是发展的方向是确定的,中国必将走上工业升级和创新之路,在这些方面已经开始落地的公司必然会受到投资人 的青睐,同时我们也认为市场对改革创新以及优质标的认识也是需要反复确认的,因此整体必然会表现出较强的波动性。展望 2015年下半年,我们认为市场将呈现出大幅震荡的态势,股票的表现也会完全不同于上半年的普涨,会出现明显的分化。
在转型升级的行业中我们最看好半导体、工业自动化相关的标的,创新商业模式中我们也认可互联网对传统行业的改造和影响,但我们认为这是一个一将功成万骨枯的行业,选择标的需要深入的研究和持续的跟踪。
虽然未来投资难度有所提升,但我们相信研究创造价值,我们将不断努力发掘有成长潜力的标的,使得持有人能够充分分享中国工业升级换代的红利。
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