国联安稳健混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年的市场在 1月份大幅下跌后整体较为平稳,期间指数缓慢的抬升,但截至年末仍未能收复一月份之失地,各主要指数均呈下跌走势。
本基金在一季度积极调整结构,大幅减持了 TMT 类股,大幅增加了畜禽类、消费类股,取得了较好的收益;二季度后又逐渐减持畜禽类股,继续增加了消费升级和精细制造类股,具体的有轻工、家电、机械等,也取得了不错的收益;下半年操作相对保守,换手率有所降低,主要是在消费升级及工业升级类股上做个股调整,行业结构相对稳定。综合全年来看本基金基本抓住了 2016年的主要行情,尤其是贯穿全年的消费升级和精细制造类个股,对组合贡献了较大的收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为-4.95%,同期业绩比较基准收益率为-5.88%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年宏观经济极度平稳, GDP、工业增加值等经济指标全年基本走平,唯 PPI 有所回升,结束了 50多个月的“通缩”,相应的主要商品价格在年末均出现了一定幅度的反弹。
本基金管理人认为宏观总需求的增长仍然较为缓慢,短期商品价格的变动主要因为库存过低导致的补库存因素所致,难以推升商品价格持续上升, 待补库存告一段落后,主要商品价格将重新出现凝滞。调结构仍然是主旋律,调结构一方面要扩大居民消费,另一方面要升级产业体系以适应消费者更高的产品质量要求和更多产品品类的要求,即意味着要在工业领域内持续推进制造能力的提高,以及持续扩大服务业的供给能力。
从流动性的的角度来看, 2016年流动性较 2015年已明显下降,金融杠杆持续下降,年末甚至 出现了利率飙升,意味着监管层对去杠杆的态度是坚定的和一贯的,因此预计 2017年整体流动性依然相对较差,证券市场难以出现趋势性的行情,结构和个股的选择仍然是主要工作,依据本基金对宏观经济及市场的预判,消费升级和工业升级依然是重要的配置方向和挖掘方向。