报告期内基金投资策略和运作分析
2017年上半年的市场整体处于窄幅波动状态,主要指数涨跌互现,家电、食品饮料、银行、保险、煤炭等行业表现较好,如去年以来的风格,个股分化依然较为显著。
本基金上半年配置大体上维持了2016年下半年以来的行业分布,以消费升级、工业升级为主线,主要配置了轻工、电子、机械、医药等行业;期间对个股进行了较多的调整和优化,减持了一些过高预期的品种,增加了估值更加合理的品种,总体来看,配置向泛消费升级更加集中了一些,电子、机械行业的配置则有所下降,也取得了较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的份额净值增长率为8.27%,同期业绩比较基准收益率为7.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年上半年宏观经济整体向好,主要经济指标都较为平稳,尤其是主要工业品的价格都出现了较好的回升。
本基金管理人认为宏观经济在下半年将继续维持平稳向好的态势,但工业品价格上涨的态势将有所放缓,政策层面仍然会坚持调结构的方向不变。
市场方面本基金认为结构化仍然是主要特征,过低预期的传统行业会有一定的恢复,过高预期的新兴行业可能会继续调整,但行业内的分化也会持续,长期价值显著的行业和公司会更受投资人欢迎。
如本基金过去数个季度一直强调的,依然看好消费升级和工业升级为主线的投资机会。除此之外特别值得注意的是下半年保险、银行、地产等与宏观背景高度相关的行业应会继续受到市场的持续关注,过度悲观的预期会继续向中性调整,同时这些行业的基本面也会显示出积极的变化。另外一些估值足够低的建材、钢铁等传统基础材料行业也会出现明显的行业集中度提升趋势,龙头公司的性价比会显著提升。
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