博时现金收益货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2季度GDP增速从1季度的同比11.9%放缓至10.3%,6月份工业增加值同比增速回落至13.7%(5月16.5%),1~6月份城镇固定资产投资增速回落至25.5%,6月份社会消费品零售同比增长18.3%,6月份CPI同比上涨2.9%(5月3.1%)。整个宏观经济在国内宏观调控以及国外经济复苏进程趋缓的大背景下,经济增长已经显著趋缓,并且有进一步下降的趋势。
债券市场在此背景之下,上半年已经走出了一个比较明显的上涨行情。除短期利率在央行回笼货币的调控下,收益有所上行,其他期限债券收益均大幅下行,收益率曲线扁平化特征明显。
由于货币市场利率仍旧在一个缓慢上行的阶段,我们的投资因此还是保持谨慎的态度。对于利率产品,基本没有参与。对于浮动利率债券和短期融资券,由于绝对收益相对较有优势,我们加大了这部分的投资,保证组合的收益。同时,我们也加大了银行存款的投资,获得了较为理想的收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内净值增长率为0.73%,业绩基准增长率为0.18%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
由于经济增长显著放缓,在“保增长”与“调结构”两者的权衡中,我们有理由相信政府即将选择对经济的刺激,其他紧缩的货币政策在下半年也不再出台。相对宽松的政策会让市场对经济复苏预期得到加强,大类资产的选择上,股票应该是强于债券。而由于上半年中长期债券上涨最为明显,以及下半年通胀仍有可能继续高企,中长期债券风险明显高于短期债券。
对于货币市场基金,我们可投资的品种也许仍然处于一个收益缓慢上行的过程,但股票市场的不确定性有可能加大债券市场的波动。因此,我们继续坚持谨慎投资的前提下,下半年应加大交易性投资的比例,抓住市场大幅波动带来的额外收益,增加组合的回报。