博时现金收益货币A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年上半年,国际环境变化莫测,美国在QE2之后,经济并没有明显复苏,欧洲债务危机愈演愈烈。国内通胀同比快速上升,央行连续6次上调存款准备金率,3次加息。
回顾上半年债券市场,绝大部分时间市场表现稳健,利率产品收益保持稳定,信用产品需求旺盛,收益节节下降。经过多次提高存款准备金率,银行间资金开始出现紧张,加之通胀影响,6月末开始出现价格大幅下跌,信用债在城投类产品的担忧下,几乎完全丧失流动性。
我们在年初判断资金市场不会重复宽松的局面,因此,保留的大量现金成为我们最有利的进攻武器。回购成为上半年最优投资品种,短融收益也逐步走高,我们同时也加大了该类资产配置。利率产品在高企的回购成本下,显得非常无力,对该类资产,我们没有进行配置。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内净值增长率为1.55%,业绩基准增长率为0.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年,预计通胀数据将缓慢回落,加之国际与国内经济增长出现反复,紧缩政策将有所放缓。利率产品在经过一轮调整过后,有可能迎来一次反弹。而信用产品,在供给的巨大冲击下,以及之前市场大量杠杆性投资降杠杆的影响,会有一个信用风险的重新定价。
回购与存款仍是本基金下半年投资的主要标的,在仔细甄别信用风险的基础上,短融我们仍然会坚持投资。