博时现金收益货币A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年全球经济复苏乏力,财政政策面临债务扩张瓶颈,较低的通胀水平下各国央行货币政策取向宽松。中国经济在微调中实现软着陆,走向L型复苏;上半年通胀下行,政策逐步放松,7月份见底后通胀在2%左右的水平徘徊,通胀的上升预期使得央行货币政策下半年开始转向稳健,逆回购常态化取代降准降息,四季度,伴随政府投资加速和银根的松动,经济开始见底企稳。
回顾2012年债券市场,利率产品呈现结构性小牛市,收益率先下后上,收益率曲线先陡峭后平坦;信用产品是表现最好的品种,上半年呈现估值修复行情,下半年估值压力、供给压力和信用风险释放等因素共同压制信用产品表现,杠杆操作盛行和资金价格平稳降低了信用债调整的幅度。
全年资金市场日趋宽松,货币市场利率不断下行。随着利率市场化的进程,存款转化为基金和理财等金融产品,使得低风险产品规模在迅速壮大。本基金规模也是突飞猛进,使得银行存款成为我们投资的主要标的。而我们12年收益相对较高,得益于11年4季度的策略,买入了当时高收益品种。在规模迅速扩张的背景下,资产配置成了至关重要的因素,同业存款与短融,是我们的主要投资方向。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金份额净值增长率为4.40%,同期业绩基准增长率为0.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年,全球经济较12年会有所好转。社会融资总量将大规模增加,国内经济在此刺激下,会稳步上行。而需要警惕的是,通胀如果上升较快,政策的重心有可能发生变化。
对本基金的投资,在通胀发生明显上行之前,我们需要的是耐心等候机会。一旦出现逆转,我们要做的就是全力参与市场的机遇。