金鹰中小盘精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年,在金融去杠杆背景下,社融增速持续回落,导致固定资产投资增速逐级回落,其中房地产投资受土地购置费支撑仍保持一定韧性,基建投资成为主要拖累项;出口增速平稳,但OECD领先指标出现回落,且中美贸易战增加重大不确定性;消费支出增速保持平稳。
股票市场上,在金融去杠杆和贸易战双重打击下,风险偏好下降,各大指数全线下跌,上证、深证、中小板和创业板指数分别下跌13.90%、15.04%、14.26%和8.33%,周期性行业普遍下跌,社会服务、医药生物、食品饮料和计算机等弱周期行业表现出超额收益。本基金保持了中低仓位,配置了电子、家电、食品和服装等行业。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年6月30日,基金份额净值为0.9472元,本报告期份额净值增长率为-7.48%,同期业绩比较基准收益率为-11.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,积极财政政策和低于预期的理财新规细则的推出,阶段性缓解去杠杆带来的投资压力,但目前难以看到扭转去杠杆路径的趋势,边际改善力度有限;受美元加息周期影响,外汇储备将制约货币政策进一步宽松的空间,紧信用中性货币格局将维持。此外,中美贸易战提高关税的负面影响逐步体现。对应股票市场上,基建相关周期行业短期受政策影响出现超跌反弹,中短期医药、消费和计算机等后周期行业将具有超额收益;如果政策转向宽松,则地产、建材等稳增长行业有望受益。