管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014 年中国经济在结构转型中艰难前行,年初整体经济增速回落,而后结构性经济刺激政策相继出台,同时美国经济强势复苏需求回升,带动中国出口改善,共同实现了整体经济平稳回落,改革背景下的经济增速底线得到了保障。与之相随的 A 股市场也经历了大幅波动,一季度股票市场随经济回落大幅下跌,而后受经济刺激政策出台影响,股票市场逐步见底回升,改革和转型主题基本主导了前三季度市场行情,主要包括国企改革、军工、互联网、软件、教育、医疗服务等行业。然而随着 11 月人民银行降息,增量资金入市,市场风格出现了翻天覆地的变化,以金融地产为代表的传统周期行业大幅上涨,以创业板为代表新兴产业则出现较大幅度下跌,最终全年上证指数上涨 52.87%,深圳成指上涨 35.62%,一举超越创业板 12.83%和中小板综指 9.67%涨幅。本基金全年延续了对新兴行业成长股重点配置的风格,持续关注市场中出现的新产业、新技术和新模式,并取得了较好的效果,但由于合约限制,在四季度市场风格切换过程中,仅增加了保险股配置,没能维持住前期的业绩优势。
报告期内基金的业绩表现
截至 2014 年 12 月 31 日,基金份额净值为 1.0073 元,本报告期份额净值增长率为 26.07%,同期业绩比较基准增长率为 29.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2015 年,国内宏观经济将呈现底部启稳回升态势,在保障经济增速底线的前提下,经济结构转型仍是重中之重,货币和财政政策仍将维持 2014 年以来的宽松局面,并将逐步反映到经济数据改善上来,欧元区等多国宽松刺激政策也将对其经济起到支撑作用,外需稳定有利于出口改善,但仍需关注美元加息可能掣肘国内货币政策的风险。在股票市场上,我们认为改革和转型仍将是贯穿 2015 年全年的主线,重点关注国企改革、军工和以互联网为代表的新兴产业,但是由于 2014 年以来涨幅巨大,短期存在估植泡沫化的风险,需要甄别其中风险并等待更好的介入时机,而经济见底回升带来周期性行业赢利回升和估植修复机会可能短期具有更好的性价比。 2015 年指引中国经济未来五年经济发展的十三五规划即将出台,我们将努力寻找在经济转型背景下受益行业中具备长期竞争优势的公司,力争为投资人带来更多超额回报。
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