金鹰中小盘精选混合A

2008年中国证券市场经历了罕见的大幅、持续调整行情。在估值泡沫破裂、国内经济增速显著放缓和美国次贷危机引发的全球金融风暴的共同影响下,上证综合指数由年初的5261点持续下跌至10月末的1664点才见年内的最低位,全年累计跌幅高达65%左右。市场在3000点和1800点附近出现过两波幅度近30%的反弹行情,但由于是政策驱动主导,因此时间短、可操作性不强。系统性风险的释放直至11月方告一段落。除部分大盘权重股外,11、12月众多中小盘股票在“经济渡过‘休克’状态后环比增长”的预期下,展开了全年最为有力的上涨行情。
根据市场的变化,本基金在前三季度采取了相对保守的投资策略,精选经济下滑背景下企业仍具较高景气度的品种进行防御,抵抗市场风险。第四季度,本基金则在对整体市况准确预测的基础上,大胆地对于价值被市场低估的中小盘股票进行了提前布局,在指数企稳的环境下取得了良好的投资业绩。
截止2008年12月31日,基金份额净值为 0.9929元,累计份额净值为 1.6729元,本报告期份额净值增长率为-35.03%,同期业绩比较基准增长率为 -50.04%。
展望2009年的A股市场,我们认为机会大于风险。08年A股市场的持续下行令股票的估值风险得到了充分的释放。在中央全力保持经济增长的"四万亿"财政政策和降息、降存款准备金率等金融政策的刺激下,09年我国国内经济有望率先触底反弹,全年继续保持接近8%左右的较高增长速度。虽然全球经济不景气仍将持续,但美国、欧洲、日本以及新兴国家的政府均在采取大规模、空前的经济刺激政策。这些措施将在一定程度上缓解经济下行的压力。在此背景下,预计09年的A股市场总体运行有别于前两年的单边市格局,波段性机会将层出不穷。
伴随经济的逐步探底,需求弹性和供给弹性都相对较小的必需消费品、IT、医药等增长较为明确的行业值得中长期关注。同时,部分周期性行业、受益于国家经济刺激政策而出现拐点的投资品种则有望成为阶段性市场行情的热点。主题投资将在09年扮演重要的角色,本基金将在深入研究的基础上积极地发掘和参与各类投资机会。
本基金将保持一贯的投资策略,坚持用国际的视角,看待国内行业、公司的发展。在专业化研究的基础上,通过定量与定性相结合的选股方法,深度挖掘、前瞻性地选择具有良好基本面、较高成长性的股票,在控制风险的前提下,采取主动的投资策略,不断从市场中寻找可能存在的超额收益,最大程度地提高投资组合的收益水平,力争为基金持有人获得更好的收益。