广发稳健增长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年，宏观降杠杆背景下信用出现收缩，中美贸易战增添外围不确定性，宏观总需求呈现下行，名义经济增速比2017年降低，大宗商品价格高位回落。在此带动下，2018年1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61168.8亿元，同比增长11.8%，增速比2017年大幅下降。经济增速下行、贸易战冲击、市场风险偏好下降，综合带动股市大幅调整。2018年，沪深300指数跌25.31%，中证500指数跌33.32%，中小板指跌37.75%，创业板指下跌28.65%。 本基金全年的配置以经济周期敏感度低的消费医药等行业为主，期间结合行业景气和估值比较减持了地产、保险、通信等行业，增持了医药、消费、黄金等行业。回顾2018年的操作，尽管部分持仓股票录得一定涨幅，但贸易战、去杠杆、经济放缓、行业政策冲击等等，综合造成今年的投资遭遇较大的困难，净值出现下跌。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为-7.78%，同期业绩比较基准收益率为-13.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们预计宏观经济增速将比2018年进一步降低。从估值角度看，截止2018年12月底，沪深300/中证500/中小板综/创业板综的静态PE分别为10.2/17.9/23.1/33.6倍。总体看，各个板块的静态PE估值已回到过往几次历史低点附近。尽管2019年经济仍有下行的惯性，但政策转向将更加积极，我们认为2019年A股市场环境将好于2018年。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，力争为持有人实现资产净值的稳定增值。