广发稳健增长A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年上半年, 上半年经济增速依旧保持高速增长,通胀水平也水涨船高。政府在政策上持续紧缩,连续提了6次存款准备金率,加息两次,目标都是为了控制通胀。在这种背景下,通胀水平依旧环比攀升,在6月份达到6.4%。紧缩政策对于经济的降温作用在上半年短期之内没有非常明显的体现。
证券市场则经历了一个从对经济乐观到对紧缩效应下经济悲观的纠结行情。市场风格出现了一次轮换。在一季度周期性板块由于整体基本面良好,并且估值相对便宜,因此延续了从去年年底以来的上涨行情。而医药消费、中小盘板块出现了大幅度的下跌调整。4月份市场出现一轮整体估值的深幅调整,市场经历了近两个月的超过10%的单边下跌,之后市场风格出现转换。首先是水泥,银行,地产等板块由于估值便宜,比较抗跌。之后市场情绪转为防御,消费医药等板块在二季度末迅速得到市场认同,出现较好的涨幅。本基金的操作在一季度是加仓了水泥板块,二季度则把消费白酒板块进行了大幅增持。
报告期内基金的业绩表现
上半年本基金净值增长率为-5.65%,同期比较基准-1.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年,本基金认为经济基本面情况会比较缓和的降温,但是不会出现市场担忧的硬着陆。同时,通胀在可控的范围之内。因此整体宏观环境会比较平稳,政策会逐渐处在一个观察期。本基金认为在下半年,稳定成长类板块会有机会。与此同时,下半年由于紧缩政策被错杀或者盈利受损的行业,可能会出现回暖的态势。