广发稳健增长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年，宏观去杠杆政策发生重大调整，货币政策重回宽松导向；中美贸易摩擦峰回路转，双方于四季度达成第一阶段协议，市场风险偏好大幅提升。经济方面，尽管经济增速维持弱势下行，但全国规模以上工业企业利润总额同比降幅逐步收窄，企业盈利增速底部可能出现。在此推动下，2019年A股市场大幅上行：沪深300指数涨36.1%；中证500指数涨26.4%；中小板指涨41.0%；创业板指涨43.8%。
本基金全年的股票配置以质地优良、现金流好、财务稳健的医疗、消费、优势制造业公司为主；组合换手率处于较低水平。债券方面，组合配置以信用风险低的政策性金融债为主，组合久期保持较低水平。回顾2019年的操作看，比较大的不足是管理人对科技板块的投资机会把握不好，导致组合未能取得更高的净值增长。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为31.19%，同期业绩比较基准收益率为25.18%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，上市公司整体盈利有望迎来高个位数增长；流动性方面，随着CPI逐步下行，货币政策仍能保持相对宽松的环境。估值层面，A股市场整体估值仍不高，但2019年消费医药科技等板块涨幅较大，估值面临一定压力，但其中长期基本面趋势相对明确，仍存在业绩增长带来的结构性机会；而经济增长敏感度高的银行、地产、建材、机械等行业虽然面临增长持续性的担忧，但估值相对优势明显，可能存在估值修复的机会。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，力争为持有人实现资产净值的稳定增长。