报告期内基金投资策略和运作分析
2020年，年初爆发的疫情对全球经济的运行产生较大的冲击。为应对疫情冲击，各国货币政策转向宽松。得益于国内有效的防控政策，国内疫情控制良好，经济率先走向复苏通道。此外，疫情的冲击也导致多数行业的竞争格局发生较大变化，优势公司的市场份额进一步提升，行业加速向头部集中。2020年A股市场先抑后扬，沪深300指数上涨27.2%、中证500指数上涨20.9%、原中小板指上涨43.9%、创业板指上涨65.0%。
本基金全年的股票仓位保持相对稳定，股票选择以自下而上选股为主，聚焦于医药、消费、制造业、服务等行业中现金流好、竞争力强、内生增长持续的优质企业，组合换手率保持较低水平。回顾全年，因错失了白酒、新能源等行业的投资机会，影响了组合的净值增长。债券方面，全年收益率曲线先下后上，组合配置以高信用等级债券为主，久期保持较低水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为27.62%，同期业绩比较基准收益率为18.88%；本报告期内，本基金C类基金份额净值增长率为13.19%，同期业绩比较基准收益率为19.67%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，伴随经济的持续复苏和低基数效应，A股非金融行业上市公司整体盈利有望实现20%左右的增长，增长节奏呈现前高后低的特征。流动性方面，随着经济步入复苏高点以及货币政策回归常态，广义社融增速将迎来拐点。信用增速回落对于股市的估值可能形成一定的压力。估值层面，A股整体估值并不便宜，结构分化显著。这意味着2021年A股的回报率相比2019年、2020年将会明显下降。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，努力为持有人实现资产净值的稳定增长。
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