报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年，国内经济延续2020年疫情冲击以来的复苏态势，出口、地产销售等保持良好势头；进入下半年，由于疫情的冲击和经济预期回调，国内经济逐渐面临需求萎缩、供给冲击和预期回落等多重压力。产业层面，全球各国达成碳中和的共识，能源的生产、传输和运用等各个场景发生急剧变化，将对未来的经济生态产生深远影响。2021年A股市场震荡分化较大：沪深300指数跌5.2%；中证500指数涨15.6%，中证1000指数涨20.5%。分行业看，电气设备、基础化工、有色金属等行业涨幅靠前；餐饮旅游、非银金融、家电等行业跌幅靠前。
本基金全年的股票仓位相对稳定，基本围绕50%的中枢波动；股票选择以自下而上为主。
2021年A股市场有两大特点：一是市值下沉明显，小盘股表现较好；二是涨幅好的行业集中在上游的煤炭钢铁化工、新能源等几个行业。反思2021年本基金的行业配置，基金经理没能把握住上述相关行业的投资机会；此外，本基金配置的消费、医药等板块部分股票，由于需求放缓、医药集采等因素冲击而全年表现不佳，拖累了本基金净值表现。债券方面，全年国债收益率小幅下降，本基金配置以高信用等级债券为主，久期保持较低水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-2.71%，C类基金份额净值增长率为-3.09%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
截至2021年底，沪深两市总市值为91.6万亿元，相比GDP的比例大于80%，这一比值处于过去10年的中高分位。经历了2019年至2021年的持续上涨，A股整体估值不低，寻找低估资产的难度加大。展望2022年，预计经济增速将平稳回落。年前的中央经济工作会议强调了“稳字当头、稳中求进”，我们相信政府会推出不少有利于经济稳定的政策。流动性方面，政策基调以稳为主，反映信用层面的广义社融增速有望企稳回升，这对股市的估值会形成支撑。基金经理认为，2022年A股市场出现整体趋势性机会的概率较小，预计仍以结构性机会为主。深入研究经济动态演变过程中的产业结构变化和企业竞争态势，积极把握其中的投资机会，一直是基金管理人努力追求的目标。基金管理人将基于深入的研究与分析，致力于在优势制造、消费医药、科技等行业中积极关注相关投资机会，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。
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