广发稳健增长A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年,全球经济总需求乏力,石油等大宗商品暴跌更是使得全球经济面临通缩的挑战。国内方面,经济运行不温不火,政府围绕稳增长采取了一系列定向调控等微刺激措施,并且下大力气降低社会融资成本。A股市场在降息、场外资金入场等刺激下走出一波蓝筹估值修复行情。全年沪深300指数上涨51.7%,中证500涨39%,创业板指数涨12.8%。
2014年A股走强,但风格变化十分的极致。从最初的并购重组炒作,演化到最后消灭小市值股票;从低估值股票的价值回归,演化到最后消灭所有低PB、PE的大盘股。回顾本基金来看,全年的运作很不理想。上半年,基金重仓配置的成长股遭遇估值的大幅下调,基金净值跌幅较大;下半年,本基金对四季度蓝筹股的估值修复行情产生误判,没能抓住大盘股的主升浪机会,导致全年的投资业绩不佳。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金净值增长率为0.09%,同期业绩比较基准收益率为33.93%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
进入2015年,预计经济仍处于新的常态,整体经济波澜不惊。微观层面,电改、盐改等行业解除垄断、国企改革等一系列改革会加快推进;同时,互联网将对许多行业带来改变甚至颠覆。
展望今年,A股大盘蓝筹已在2014年走了一波估值修复,而中小股票的牛市已持续了两年。站在目前的时点,寻找价值低估的难度无疑在加大。本基金将深刻反思去年的教训,保持冷静的视角,主要聚焦于低估值股票、稳定成长类股票以及与国企改革相关的投资机会,竭力为持有人谋求财富的稳健增值。