报告期内基金投资策略和运作分析
2025年，国际安全局势的复杂性与不确定性显著上升，大国博弈日趋激烈，地区冲突的外溢效应不断凸显，全球安全格局呈现前所未有的复杂态势。也是在2025年，美国挑起的关税战基本贯穿了全年世界经济的脉络，而在其中，中美之间的关税博弈又极大地影响了市场。国内方面，2025年的中国经济，可以说是顶压前行，向新向优发展，在转型的过程中，最终呈现出“生产强于需求、出口保持韧性、内需仍待提振”的特征，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，社会经济发展主要目标任务圆满完成，实现“十四五”胜利收官。
由于国内经济高质量发展取得新成效，2025年，A股市场迎来了一波极为提振信心的普涨行情。之所以将其称之为“极为提振信心”，是因为，在复杂的国际局势和国内经济高质量发展的转型期，上证指数从4月份的3040点起步，一路高歌猛进，一度冲破4000点大关，打破了多年来市场的“3000点保卫战”的固有印象，也创造了六年来最佳战绩。信心提振的同时，带来更加活跃的交易市场，按照万得全A数据，2025年成交额高达420万亿，创历史记录。和上证指数相比，科技含量更高的创业板指和科创50指数涨幅更大，分别上涨49.57%和35.92%。
若干年来，我们秉承如下理念：质地优秀是公司穿越周期、持续创造超额的基础，估值保护则是产品“稳健”的基石，这个理念在未来也依然不会动摇。管理人将继续加强基本面研究与对市场的跟踪，寻找量、价、利润率超预期带来利润持续成长的公司，力图为持有人实现超越基准的收益的同时，保持产品稳健的特性。在这个思路下，本基金重点配置了有色金属、家用电器、电子、汽车、电力设备等板块。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为13.80%，C类基金份额净值增长率为13.34%，同期业绩比较基准收益率为11.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2026年是“十五五”开局之年。展望2026年，我国经济有望在提质增效中保持平稳运行，经济结构将持续向“优”、发展动能持续向“新”、整体发展态势持续向“好”，新质生产力稳步发展，消费与投资、科技与产业、城乡与区域都将释放出巨大的发展潜能。
相关领域政策有望大量出台，包括推进一批“十五五”时期的高技术产业、标志性引领性重大工程、2026—2030年扩大内需战略实施方案，以及大力发展绿色低碳产业。
全球方面，世界动荡变革特征越发鲜明，不确定性因素增多。而台积电超预期的资本开支，表明他们对AI的看好。全球AI高资本投入或将持续。
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