广发稳健增长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年,国内经济增速呈现逐季小幅回落态势;产能过剩的制造业失去了继续加杠杆的能力,大宗商品的持续下跌加剧了经济迈向通缩的压力。而股票市场呈现出与实体经济冰火两重天的走势。全年沪深300指数上涨5.58%,中证500涨43.12%,创业板指数涨84.41%。
上半年,本基金的操作不太顺利,由于年初对A股的大牛市估计不足,基金在组合构建上兼顾了价值和成长股的平衡,基金净值表现只与市场整体大体持平;6月底、7月初,结合当时对市场走势的判断,本基金大幅减仓,较为成功地降低了基金净值的损失;随后,在四季度股市的大幅反弹中,尽管本基金有提前的预判,但实际操作却不尽如人意,基金净值上涨低于自己的预期。总的来看,从全年情况看,A股呈现出大起大落的走势;经过不懈的努力,全年本基金基本实现了基金净值的稳健增长。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金净值增长率为49.52%,同期业绩比较基准收益率为5.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在2016年的起点,经历去年4季度股市的大幅反弹,A股估值层面的吸引力大幅下降。本基金预计,全年宏观经济将保持低位运行,上市公司的盈利层面仍难有起色。大小非减持解禁以及新股发行将加大市场供应压力。此外,供给侧改革引发的去产能和去杠杆、汇率风险、信用问题等都使得A股市场面临更多的不确定性。另一方面,IPO、并购重组等使得新的股票标的越来越多,存量经济的整合也将使得龙头企业的优势更加突出,相应的投资机会可能孕育其中。
本基金认为,进入2016年,面对高企的估值与金融市场可能的复杂变化,投资会面对更多的困难与挑战。在上半年,本基金将主要侧重于防御,尽力控制好回撤;一旦汇率、信用风险等不确定性逐步明朗,本基金将适时由守转攻,努力把握其中的投资机会。本基金将以专注、审慎的态度,尽力保持追求收益与控制风险的平衡,以持续地为持有人谋求基金净值的稳健增长。