广发稳健增长A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年,经济总体上延续去年下半年以来的补库存,PMI指标环比向上,工业生产者价格指数同比涨幅创出近几年新高,工业企业利润环比大幅改善。尽管面对金融去杠杆的冲击,但实体经济的改善助推了A股市场的走暖。上半年, 沪深300指数涨10.8%,中证500跌2.0%,创业板指跌7.3%。分行业看,上半年家电、食品饮料、电子等行业表现最好;农林牧渔、纺织服装、计算机等行业表现最差。
基于大盘股和中小盘股的估值差异,本基金在年初的配置以价值股和估值合理的稳定成长股为主,配置的方向大体符合市场的走势。但管理人低估了本次经济补库存的力度,也错失了白酒、电子等行业的投资机会,导致上半年的基金净值表现不甚理想。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金净值增长率为4.95%,同期业绩比较基准收益率为6.94%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
截止6月底,沪深300/中证500/中小板综/创业板综的静态PE分别为13.8/34.9/43.4/51.8倍。总体看,大盘股估值相对合理,中小盘股票相对高估。上半年,盈利能力强的龙头白马股成为主导上半年股市的主线。进入下半年,宏观经济面对去库存的风险,资金层面受制于金融去杠杆,预计股市整体机会有限,投资机会将主要来自于依靠内生增长、估值合理的优质公司。本基金将结合持仓公司景气度和估值情况对组合进行持续优化,以在控制风险的前提下谋求更好的收益。