汇添富货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年GDP同比增长6.3%，分季度观察，2季度实际GDP的增速为6.2%，较1季度的6.4%有所下降，但名义GDP增速从1季度的7.8%提升至8.3%。综合分析，尽管2季度经济延续下行趋势，但仍运行在合理区间，保持稳中有进态势。居民消费方面，上半年社会消费品零售总额增长8.4%，其中6月份增速为9.8%，缘由汽车消费回升带来出色表现。上半年固定资产投资增长5.8%，略高于市场预期。外部环境方面，中美经贸关系峰回路转，5月双方谈判出现停摆，市场避险情绪迅速抬升，但大阪G20峰会后，中美两国元首决定重启两国经贸磋商，外部风险有所缓和。政策层面，为积极应对经济下行压力和外部风险，中央出台一系列“逆周期”调节政策，包括积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策加力提效，将赤字率上调至2.8%，增加了8000亿专项债的发行额度，并且加大力度和节等，以及实施更大力度的减税降费等政策措施。货币政策灵活适度，继续强调松紧适度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。金融监管方面，金融风险防控稳妥推进，把握好处置风险的力度和节奏。今年上半年市场流动性整体保持合理充裕，5月下旬以来，流动性出现明显分层现象。银行间隔夜R001资金价格振幅较大，尽管一段时间跌破1%，但中枢水平并未有稳固下移迹象。短端资产方面，国有股份制银行3M期限存单从年初3.09%降至3月底的2.6%后反弹至6月中旬的2.98%，随后快速降至2.5%。 本基金上半年组合规模有所下降。针对市场流动性环境出现的新变化，组合投资操作上采取灵活稳健的思路。在组合风险安全可控的前提下，努力为基金持有人获取更好的投资收益。整体思路是对组合剩余天数和杠杆水平进行灵活调节，同时对组合持有的债券种类和期限结构进行灵活切换。报告期内以高等级银行存款、高等级同业存单、逆回购为主要配置资产，抓住季末、缴税期等关键时点进行积极配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末汇添富货币A基金份额净值为1.0000元，本报告期基金份额净值增长率为1.3416%；截至本报告期末汇添富货币B基金份额净值为1.0000元，本报告期基金份额净值增长率为1.4621%；截至本报告期末汇添富货币C基金份额净值为1.0000元，本报告期基金份额净值增长率为1.3416%；截至本报告期末汇添富货币D基金份额净值为1.0000元，本报告期基金份额净值增长率为1.3416%；同期业绩比较基准收益率为0.1736%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年宏观经济的不确定性依然较大，宏观政策在“稳增长”和“防风险”之间更加灵活地寻求平衡。外部环境方面，中美贸易谈判曲折前进，短期内难以出现一劳永逸的解决方案，两国经贸关系的纷争将长期持续化。国内方面，宏观经济的下行压力有所加大，但经济总体运行在合理区间。中央适时适度推出以加大基建为代表的逆周期政策，全面做好“六稳”，但房地产投资预计出现拐点。一方面，房地产调控政策坚持“房子是用来住的、不是用来炒的定位”，明确提出不会将房地产作为短期刺激经济的手段以及今年棚改缩量的影响将逐渐显现；另一方面，房地产融资渠道不断收窄，从公开债券、信托融资到海外美元债都在边际收紧，对房地产投资的资金来源构成制约。政策方面，下半年预计将继续稳妥推进金融风险防控，把握好处置风险的力度和节奏，继续深化金融供给侧结构性改革。 根据货币基金的产品特点，本基金始终坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，在保障组合流动性安全的情况下，努力为基金持有人争取更好的收益。针对流动性环境的新情况，积极研判货币市场的变化，在投资策略保持灵活稳健。具体基金操作上，在资产配置选择、杠杆水平、组合剩余天数等方面进行动态调整。