汇添富货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年新冠疫情蔓延全球，迄今仍未得到完全有效控制。受疫情影响，世界各主要经济体都遭受重大冲击，社会活动一度被迫停摆，经济发展被严重抑制。在统筹推进疫情防控和经济社会发展部署下，我国经济二季度有步骤重启，经济恢复速度最快程度最好。从数据上看，一季度GDP猛降6.8%后，二季度GDP增速实现由负转正，完成了3.2%的增长。整体核算上半年GDP同比下降是1.6%，好于其他主要经济体。2月PMI数据跳水到35.7%的历史低位后，二季度数据都显示出明显的恢复迹象。6月PMI升至50.9%，连续4个月高于50%的荣枯线。5月全国两会顺利召开，尽管首次不设GDP增长目标，但更加务实提出“六稳”、“六保”底线，围绕稳住经济基本盘出台相应的政策。具体来看，财政政策更加积极有为，除针对性减税降费外，增加赤字规模，提高地方专项债券发行规模，发行抗疫特别国债1万亿。货币政策更加灵活适度，提出综合运用降准降息、再贷款等手段，创新直达实体经济的货币政策工具，推动利率持续下行，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。疫情暴发后央行迅速进行了三次降准及再贷款再贴现操作，累计向银行体系注入3.5万亿的流动性，调动商业银行普惠小微业务的积极性，促进中小微企业融资“增量、降价、提质、扩面”，为抗击疫情和恢复经济发展提供了有力的支撑。债券市场方面，银行间市场流动性整体充裕，在流动性宽松预期下，一季度短端资产收益率先经历了快速大幅下行，5月货币政策向正常化回归的预期下，债券市场收益率出现大幅反弹，短端资产收益率普遍上升100bp。
针对宏观环境发生的巨大变化，组合投资操作采取灵活稳健的思路。整体思路是对组合剩余天数和杠杆水平进行灵活调节，一季度剩余天数维持较高水平，适当提高杠杆率，二季度压缩剩余天数和杠杆率。另外，组合持有的债券种类、评级和期限结构进行灵活切换。报告期内以高等级银行存款、高等级同业存单和逆回购为主要配置资产。
2020年上半年新冠疫情蔓延全球，迄今仍未得到完全有效控制。受疫情影响，世界各主要经济体都遭受重大冲击，社会活动一度被迫停摆，经济发展被严重抑制。在统筹推进疫情防控和经济社会发展部署下，我国经济二季度有步骤重启，经济恢复速度最快程度最好。从数据上看，一季度GDP猛降6.8%后，二季度GDP增速实现由负转正，完成了3.2%的增长。整体核算上半年GDP同比下降是1.6%，好于其他主要经济体。2月PMI数据跳水到35.7%的历史低位后，二季度数据都显示出明显的恢复迹象。6月PMI升至50.9%，连续4个月高于50%的荣枯线。5月全国两会顺利召开，尽管首次不设GDP增长目标，但更加务实提出“六稳”、“六保”底线，围绕稳住经济基本盘出台相应的政策。具体来看，财政政策更加积极有为，除针对性减税降费外，增加赤字规模，提高地方专项债券发行规模，发行抗疫特别国债1万亿。货币政策更加灵活适度，提出综合运用降准降息、再贷款等手段，创新直达实体经济的货币政策工具，推动利率持续下行，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。疫情暴发后央行迅速进行了三次降准及再贷款再贴现操作，累计向银行体系注入3.5万亿的流动性，调动商业银行普惠小微业务的积极性，促进中小微企业融资“增量、降价、提质、扩面”，为抗击疫情和恢复经济发展提供了有力的支撑。债券市场方面，银行间市场流动性整体充裕，在流动性宽松预期下，一季度短端资产收益率先经历了快速大幅下行，5月货币政策向正常化回归的预期下，债券市场收益率出现大幅反弹，短端资产收益率普遍上升100bp。
针对宏观环境发生的巨大变化，组合投资操作采取灵活稳健的思路。整体思路是对组合剩余天数和杠杆水平进行灵活调节，一季度剩余天数维持较高水平，适当提高杠杆率，二季度压缩剩余天数和杠杆率。另外，组合持有的债券种类、评级和期限结构进行灵活切换。报告期内以高等级银行存款、高等级同业存单和逆回购为主要配置资产。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期A类基金份额净值收益率为1.0745%;B类基金份额净值收益率为1.1952%;C类基金份额净值收益率为1.0745%;D类基金份额净值收益率为1.0745%。同期业绩比较基准收益率为0.1769%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年最大的不确定因素仍是新冠疫情。海外疫情仍在蔓延，存在二次暴发的风险，对我国构成输入性风险。百年一遇的疫情对世界经济的巨大冲击将带来深刻的影响，尤其是在中美贸易摩擦发生后逆全球化浪潮兴起的背景下。另外，为对冲疫情各主要经济体普遍推行极度宽松的货币政策，需要关注政策带来的“后遗症”。在面临海外疫情蔓延，外部经贸环境恶化的形势下，决策层提出“要逐步形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”是现实的选择。
本基金始终坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，在保障组合流动性安全的情况下，努力为基金持有人争取更好的收益。针对宏观环境的变化，分析货币政策的导向，投资策略保持灵活稳健。