汇添富货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年是全球经济普遍复苏的一年。尽管新冠疫情出现德尔塔和奥密克戎变异毒株，传染性更加显著，但毒性更低以及新冠疫苗接种的普及，各国经济都在持续复苏。海外方面，拜登政府力推经济刺激计划，疫情防控策略的调整，美联储非常宽松的货币政策，导致美国经济出现高增长高通胀。国内方面，根据国家统计局数据，2021年全年GDP同比增长8.1%，两年平均增长5.1%。从季度增长数据看，呈现出前高后低，逐季下滑的特征。当中一季度因基数原因同比大幅增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。宏观政策层面，坚持高质量发展，加快构建新发展格局。宏观调控坚持稳中求进，不急转弯，强调继续稳固经济复苏，坚持政策不急转弯。积极的财政政策提质增效，更可持续；稳健的货币政策灵活精准，合理适度。我国下半年经济增长动能明显转弱，面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三重挑战。个别地产企业出现负面舆情，销售情况快速下滑，部分房企的融资条件受阻，现金流紧张，债务压力大，新开工大幅下滑。另外，限产限电缺芯少柜等供应链环节障碍都对企业生产造成一定的冲击。
流动性方面，央行在具体操作上稳字当头，保持流动性合理适度，7月和12月两次降准，牢牢稳定市场预期。一季度银行间流动性出现大幅波动，后续几个季度市场流动性较为平稳。市场对流动性的预期也逐步走向稳定，DR007大体围绕政策利率小幅波动。短端货币市场收益率跟随市场流动性起伏波动，上半年收益率整体走势向下，下半年收益率因年末因素小幅上行。根据货币政策和宏观经济的变化，组合投资操作从前期稳健转向积极。一季度剩余天数控制在较低水平，并保持较低的杠杆；后续三个季度适当将剩余天数保持在较高水平，并灵活调节杠杆水平。组合配置方面，以高等级银行存款、高等级同业存单和交易所逆回购为主。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期A类基金份额净值收益率为2.2744%;B类基金份额净值收益率为2.5208%;C类基金份额净值收益率为2.2744%;D类基金份额净值收益率为2.2744%;同期业绩比较基准收益率为0.3549%。本基金本报告期内新增E类份额，自实际有资产之日起至报告期末的份额净值收益率为1.2177%。同期业绩比较基准收益率为0.1779%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2022年全球经济预计增速可能放缓，而新兴经济体更是面临美联储加息缩表外溢的冲击。面对复杂的外部环境，我国宏观政策层面更加注重稳中求进，提前发力。中央经济工作会议指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。适度超前开展基础设施投资。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。具体对货币市场而言，可以预见“合理适度”基调下，市场流动性整体将比较平稳。在稳增长目标下，央行已开启下调政策利率通道，今年仍有一定的下调空间。此外，央行可以通过结构化政策引导扩大某些领域的信贷投放。中期来看，需要密切关注稳增长政策的效果，警惕经济基本面好转后的政策边际变化。
本基金始终坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，在保障组合流动性安全的情况下，努力为基金持有人争取更好的收益。针对宏观环境的变化，研究货币政策的中期导向，投资策略保持灵活稳健。