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管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年年初以来,市场整体流动性较为宽裕,债券和存款收益率维持下行的走势,再投资收益逐步降低。
本基金在报告期快速增加了的组合剩余期限,提高了优质短融的配置比例,合理安排存款到期日,在保证组合整体流动性的前提下锁定高息存款提高组合收益率。通过这些前瞻性的操作,本基金有效应对了组合的规模变化,确保了组合的流动性和和合法合规运作,并抓住关键时点锁定了一部分较高收益的同业存款和短期债券获取收益。
报告期内基金的业绩表现
2014年上半年本基金A级净值收益率为2.1681%,B级净值收益率为2.2895%,C级净值收益率为0.2994%,D级净值收益率为0.2990%,A级和B级同期业绩比较基准收益率为0.1736%,C级和D级同期业绩比较基准收益率为0.0240%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年下半年,政策基调仍然是稳增长和调结构并举,资金面不太会出现过紧的状况。但由于二季度经济动能回升,三季度货币政策放松的幅度和速度可能低于预期,债券市场的表现可能弱于上半年的走势。且下半年新股开闸,短期资金面扰动因素增多,要更加关注流动性风险和波段操作机会。短融方面,由于外围信托产品已出现多起大额的风险事件,下半年要更加注重信用风险的防范和由信用风险衍生的资金面压力和流动性风险,在严防信用风险的前提下,适时调整短融的配置比例,进行波段操作。
有鉴于此,下半年,本基金将在密切跟踪基本面、政策面和资金面前提下,综合分析本基金的份额变动,提前做好债券与存款之间的配置计划,保持组合的较高流动性和安全性,积极把握市场结构性机会,通过在合适的时点锁定高收益的存款和灵活控制短融仓位博取资本利得收入为投资者创造更多额外收益。