汇添富货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，中国经济在复杂多变的国际环境中保持平稳运行，全年GDP增速达5.0%。居民消费信心逐步恢复，消费市场活力持续释放，成为拉动经济增长的主要动力；基建投资增速回升，托底作用持续显现；出口则在“新三样”带动下实现韧性增长。海外环境复杂严峻，发达经济体受高利率压制增长疲弱，美联储降息缓慢，美国经济增速明显放缓；欧洲受能源危机、高通胀等因素影响，经济陷入停滞，能源价格高企对欧洲工业生产造成严重冲击；全球地缘政治风险加剧，世界经济面临更多不确定性。
全年看，国内宏观政策以“稳增长、防风险”为主线，财政政策加力提效，有效缓解了企业现金流的压力。货币政策稳健的基调不变，靠前发力，全年两次降准共1个百分点，政策利率两次下调累计30个基点至1.5%，1年期LPR下调35个基点至3.1%，5年期LPR大幅下调60个基点至3.6%，实体经济融资成本显著下行。
全年债券市场呈现震荡下行的趋势，期间虽受各种因素扰动出现阶段性快速回调，但整体债牛行情持续，“资产荒”行情继续演绎。分季度看：一季度在机构配置需求旺盛与政府债券供给不足的供需错配下，叠加央行超预期大幅降准，推动长短端债券利率快速下行；二季度央行提示长债风险，叠加超长期特别国债发行放量，长端利率波动加剧，下行节奏放缓；三季度强监管与弱预期交织，央行7月超预期降息，债市利率再度快速走低，债券收益率在波动中小幅下行，但9月末政策密集出台引发股市反弹预期，压制债市情绪，利率短期反弹；四季度政策不确定性消退，政府债券供给压力缓解，叠加政治局会议明确货币政策“适度宽松”定调，债市收益率曲线整体下移后维持低位震荡，全年最终实现“波浪式下行”格局。全年资金面保持宽松，DR007利率中枢下行至1.80%水平，在货币政策的大力呵护下，下半年利率中枢较上半年显著下行。同业存单市场供需两旺，走势趋同债券市场，一年期国股存单收益率从年初2.45%震荡下行至年末1.60%左右，创历史新低，下行幅度达85bps，主要受银行负债端压力缓解及货币基金配置需求支撑。
本报告期内，本基金在年初绝对收益率较高时积极配置了长久期同业存单和同业存款，年末以短期逆回购为主，全年保持了较为灵活的杠杆，在控制风险的同时，把握了较好的配置时点，为投资人获取了稳定的收益回报。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富货币A类份额净值收益率为1.7219%，同期业绩比较基准收益率为0.3558%。本报告期汇添富货币B类份额净值收益率为1.9664%，同期业绩比较基准收益率为0.3558%。本报告期汇添富货币C类份额净值收益率为1.7219%，同期业绩比较基准收益率为0.3558%。本报告期汇添富货币D类份额净值收益率为1.7219%，同期业绩比较基准收益率为0.3558%。本报告期汇添富货币E类份额净值收益率为1.9664%，同期业绩比较基准收益率为0.3558%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，中国经济长期向好的基本面没有改变。我们将密切关注国内经济转型的速度和程度，同时关注海外地缘和政策变化，当前看货币政策和经济预期的宏观基本面继续有利于债市。在大家对基本面看法基本一致的背景下，市场短期的同向波动可能会被放大，我们将灵活调整投资策略，力争为投资者创造持续稳定的收益回报。