汇添富货币A

回顾：
报告期内，CPI呈现出高位徘徊的形态，为了抑制通货膨胀，央行采取了一系列的宏观调控，及时了出台了包括5次上调存款准备金率以及严格限定信贷额度在内的调控政策，有效地控制了货币供应量的过快增长，缓解了通货膨胀预期。
在数量型调控为主的政策影响下，货币市场保持了相对的稳定，表现出价格稳定，资金供求平衡的状态。值得注意的是在大力发展债券市场的政策指引下，企业债发行出现快速增长，特别是AAA级企业短期融资券大量发行为货币市场基金获得较高流动性及较高收益提供了充足的资源。
基金管理人在上半年的总体策略是在保持整体组合流动性的前提下，逐步提高投资组合收益的策略，缓步将投资组合的剩余期限提高，增加优质企业短期融资券的配置，不断优化组合配置，提高组合静态收益。
展望：
由于翘尾的因素减弱，下半年CPI会出现一段下降走势，可以预期在奥运之后，将逐步疏通能源价格体系，通过加大财政投入，实现经济“软着陆”。CPI的下降使得宏观调控配套措施有了执行的余地，经济有望向健康的方向发展。
从近期银行超额准备金率来看，连续上调准备金率使得银行资金趋紧，下半年央行将谨慎使用调整准备金率的手段。公开市场操作方面，央行可能更倾向于维持短期利率稳定，采取灵活的回笼期限来满足市场需求。企业短期融资券下半年有望成为货币市场基金的投资重点，在基础利率稳定的条件下，更好的管理信用风险是获取超额收益的良好选择。
基金管理人将在下半年延长组合剩余期限至适当位置，在保持一定比例的政府债券配置的前提下，稳步提高高品质的企业短期融资券的投资比例，保持组合安全性和高度流动性，一如既往地为基金持有人创造稳定、持续的收益。