汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年股票市场整体呈现上涨的走势，沪深300指数上涨27.21%，上证指数上涨13.87%，创业板指上涨64.96%。从行业表现来看，食品饮料、国防军工和电气设备是涨幅最大的行业，通信和房地产等行业为涨幅较小的行业。
由于疫情的爆发和持续影响，2020年经济出现较大震荡，但中国GDP全年还是实现正增长2.3%，其中四季度增长6.5%，GDP达101.6万亿。全年固定资产投资同比增长2.9%，出口表现良好，全年出口增速3.6%，成为少数出口正增长的国家，占全球的出口份额创下历史新高。由于受益于国内需求的快速复苏和出口的良好增长，优质上市企业盈利恢复较好。公募基金发行规模也上升较快，境外投资者对我国市场的信心也在增强，投资者的市场风险偏好明显提升。在全球货币宽松的大背景下，无风险利率也处于低位。权益投资总体处于一个良好的氛围。
本基金对权益市场总体偏乐观，因此维持较高权益仓位。我们偏好基本面良好、有长期核心竞争力、业绩可持续、估值有吸引力的公司，包括估值偏低但未来基本面稳定的价值成长个股以及股息率有足够吸引力的蓝筹股。2020年我们主要配置了金融地产、化工、机械、新能源、消费电子、传媒、医疗服务、可选消费、有色等行业的优质公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类净值变化幅度为42.64%，同期业绩比较基准收益率为24.56%，本基金A类领先同期比较基准18.08%；本基金H类本报告期内净值变化幅度为42.48%，同期业绩比较基准收益率为24.56%，本基金H类领先同期比较基准17.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，随着新冠疫苗的推广和疫情的控制，我国和全球主要经济体的GDP预计将出现较好的增长。但不同行业和个股差距会比较明显，部分受益于国内经济复苏和出口增长的行业和优势公司有望表现相对较好。
宏观经济来看，预计2021货币政策维持稳健偏紧。股票市场的风险偏好预计将维持稳定。从A股市场的流动性来看，公募基金发行有望维持高位，保险社保和境外机构投资者都有望加大对A股市场的配置。市场上涨后带来的居民财富转移有望持续，整体的市场流动性仍中性偏好。
估值上看，沪深300指数的估值水平修复之后，目前仍位于历史平均估值水平左右，但站在全球市场的角度来看，吸引力还是很明显。随着企业盈利的改善，市场的风险偏好有望维持稳定。中长期来看，当前估值水平下权益的风险收益比依然在大类资产中有吸引力，具备较高的配置价值。
从个股、行业配置和组合构建的角度出发，我们偏好基本面良好、有长期核心竞争力，业绩可持续、估值有吸引力的公司，包括估值偏低但未来基本面稳定的价值成长个股以及股息率有足够吸引力的蓝筹股，如金融地产、顺周期、科技制造、大消费等行业或主题的优秀公司。我们坚持价值投资，以合理或低估的价格买入有长期竞争力的优势公司，积极管理组合风险。我们相信在积极深度研究个股基本面的基础上，坚持系统科学的投资框架和风险控制流程长期有望给投资者带来稳定并且可持续的业绩回报。