汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年股票市场整体呈现较强的结构性行情，主要股票指数表现差距巨大。国证2000涨幅高达29.19%，中证1000上涨20.52%，创业板指涨幅12.02%，中证500上涨15.58%，而上证50下跌-10.06%，沪深300下跌-5.2%。从行业表现来看，有色金属、化工、和电气设备是表现较好的行业，休闲服务、非银金融和农林牧渔等为表现较差的行业。
2021年中国GDP增速达8.1%，在全球主要经济体中表现较好。2021年出口表现突出，全年出口增速29.9%，成为少数出口正增长的国家，占全球的出口份额创下历史新高。由于受国内需求的快速复苏和出口的良好增长，优质上市企业盈利恢复较好。虽然公募基金四季度发行规模有所回落，但公募基金全年发行规模总体维持较高位置。境外投资者对我国市场的信心也在增强，投资者的市场风险偏好总体处于高位。在全球货币宽松的大背景下，无风险利率也处于低位。
本基金对权益市场长期看总体偏乐观。我们偏好基本面良好、有长期核心竞争力，业绩可持续、估值有吸引力的公司，包括估值偏低但未来基本面稳定的价值成长个股以及股息率有足够吸引力的蓝筹股。2021年我们主要配置了金融地产、化工、机械、新能源、电子、农业、医疗服务、可选和必需消费等行业的优质公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类净值变化幅度为-1.52%，同期业绩比较基准收益率为-4.64%，本基金A类领先同期比较基准3.12%；本基金H类本报告期内净值变化幅度为-1.54%，同期业绩比较基准收益率为-4.64%，本基金H类领先同期比较基准3.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，由于过去一年的出口增速基数较高和最近内需较弱，我们预计政府大概率在上半年会持续出台一系列的稳增长措施包括促进消费、新基建以及保障房建设等措施。不同行业和个股差距会比较明显，部分受益于稳增长的行业和优势公司有望表现更好。
宏观经济来看，以油价为代表的大众商品价格持续攀高，预计美联储2022年会持续加息。中国政府2022年货币政策有望维持稳健偏松。股票市场的风险偏好预计将有所下降。从A股市场的流动性来看，公募基金发行规模上半年会有所下降但全年潜力依然较大，保险社保和境外机构投资者都有望维持对A股市场的配置。整体的市场流动性从中长期来看仍然是偏好的。
估值上看，沪深300指数的估值目前仍位于历史平均估值水平左右，但站在全球市场的角度来看，吸引力还是很明显。随着企业盈利的改善，市场的风险偏好中长期有望维持稳定。中长期来看，当前估值水平下权益的风险收益比在大类资产中有吸引力，具备较高的配置价值。市场短期的快速下跌给投资者带来中长期布局的较好机会。
从个股、行业配置和组合构建的角度出发，我们偏好基本面良好、有长期核心竞争力，业绩可持续、估值有吸引力的公司，包括估值偏低但未来基本面稳定的价值成长个股以及股息率有足够吸引力的蓝筹股，如金融地产、顺周期、科技制造、大消费等行业或主题的优秀公司。我们坚持价值投资，以合理或低估的价格买入有长期竞争力的优势公司，积极管理组合风险。我们相信在积极深度研究个股基本面的基础上，坚持系统科学的投资框架和风险控制流程长期有望给投资者带来稳定并且可持续的业绩回报。