管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年上半年,国内经济增长速度放缓,为提振经济,国务院常务会议连续推出一系列稳增长措施,如加大棚户区改造力度、减退税政策、上调铁路投资计划等;同时,央行对货币政策进行了结构性的调整,先后出台汇率浮动幅度调整政策、多次定向降准政策等,上述政策有力地拉动了国内基建投资的增长,促进了出口回升,推动了国内经济逐步启稳。2014年上半年股市的走势与经济走向基本同向,沪深300指数先跌后稳,半年内下跌7.08%。
考虑到现有的经济环境,2014年上半年,我们主要增持了与经济转型相关、仍具增长潜力的板块,如医药、计算机、通信板块,同时,考虑到经济企稳,我们也适当增持了银行与非银行金融板块的配置;对于增长速度较慢的传统消费板块如食品饮料以及受经济周期影响较大的板块如化工、汽车板块进行了减持。
报告期内基金的业绩表现
本基金报告期内基金净值增长率为-9.52%,同期业绩比较基准为-6.33%,本基金落后业绩比较基准3.19%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
多项数据显示,虽然房地产市场压力仍在,但基建投资、消费与出口数据较为平稳,预计未来一个季度国内经济走势呈现阶段性企稳的状态。在货币政策方面,央行近期动作显示货币政策较上半年已有所松动,同时多项产业发展鼓励政策的推出表达了政府保持经济稳定增长的意图,政策预期向好。当前经济环境回暖,预计在沪港通等政策的刺激下,市场风格将有所改变,权重股短期相对有一定的超额收益,中期来看,若经济复苏的数据不能跟上,市场可能仍会出现波动。我们认为,未来一个季度市场走势将保持震荡格局,我们将围绕政策刺激有关的行业进行配置,如铁路设备投资、特高压建设投资等;同时,我们也关注在经济企稳、货币政策松动的情况下,保险与房地产板块的配置价值。
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