报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年以来，经济复苏中有转型，结构上存在差异，旧动能（地产产业链）退场，新动能（消费、高端制造、新基建）复苏。近期数据指向经济运行仍然沿着上述方向在演进，从二产和三产的增速（工业增加值、服务业生产指数）来看，依然低于疫情前的水平。但从节奏上来看，数据指向经济有所放缓但并未加速。6月降息已落地也指向政策加大了实体经济支持力度。另外，海外方面，美联储6月如期暂停加息，未来政策或将平衡需求韧性与金融风险。目前，市场已无降息预期，但资产价格仍仅计入一次加息。同时欧元区工资增长或支撑核心通胀的持续性，未来加息仍有空间。
当前市场处于风险相对较小、波动相对较低、同时隐含回报率较高的区间。在A股的估值方面，当前估值水平已经整体回落至历史的10分位附近，估值较低，部分指数估值甚至回落至5分位附近。从业绩端来看，基本面预期面临改善过程。逆周期调节政策已启动，支持经济持续回升向好的一批政策措施被逐步推出，夯实了稳增长的政策预期，使得基本面面临改善过程。库存周期也预计将进入被动去库存和主动补库存阶段，进而提升基本面恢复的持续性。在流动性方面，尽管海外流动性环境还未得到根本性的改善，但国内流动性配合逆周期的调节，已经进入到相对偏宽松的阶段，A股也有望在估值的低位迎来流动性的改善。整体来看，业绩和估值两端的助力，预计将为A股带来回升预期。
大盘基金专注于分析大盘股特有的竞争优势，对初选股票给予全面的价值、成长分析，并结合行业地位分析，优选出具有盈利持续稳定增长、价值低估且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹型股票进行投资。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类净值变化幅度为2.66%，同期业绩比较基准为-0.66%，本基金A类领先同期比较基准为3.32%；本基金H类本报告期内净值变化幅度为2.57%，同期业绩比较基准为-0.66%，本基金H类领先同期比较基准为3.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，市场并不会有极致的分化行情，而是会趋于均衡，相对看好三大方向（1）产业趋势和产业政策共振的科技板块。计算机的疫后行业好转，电子板块面临周期好转，同时叠加国产替代政策支持。（2）估值和长期空间兼具的弱经济周期板块。高端制造中新能源聚焦细分高成长方向，医药板块后续将关注院内复苏和创新的方向。3）顺周期板块中看好库存处于低位的纺服炼化，地产以及养殖板块等。
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