管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年,上证综指上涨3.17%,其中市场在一季度和四季度表现较好,指数均取得正收益,而二三季度,市场呈现单边下跌趋势。本基金早在2011年底就提前布局了受益流动性推动和经济复苏的行业,积极参与了一季度的上涨行情。而在3、4月份,很多数据开始证伪市场对经济复苏的遐想,市场开始单边下跌,好在本基金对这些数据反映较为灵敏,并在二季度初开始以低仓位防御为主,个股品种上也是基于防御配置的,取得较好的效果。在12月份股市大涨之前,本基金意识到市场情绪非常恐慌、下跌行情即将演绎到极致,开始试探性加仓,等股市大涨时,顺势大幅度调仓和加仓。综合看,2012年本基金基本踏准了股市节奏、合理进行了行业配置,取得较好效果,全年收益率6.38%,排名45/137。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日,本基金份额净值为0.967元,本报告期份额净值增长率为6.38%,同期比较基准的增长率为6.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年,一季度上半段,市场在习李改革蜜月期、流动性宽裕、经济复苏预期进一步确认的推动下,市场呈现继续上涨态势,到目前已经疲态尽显。站在3月初的当下,我们认为,习李改革即将进入艰难期,市场之前对改革的过高期望将会受到挑战,市场面临改革失望期,同时经济进入旺季,流动性开始捉襟见肘,政策取向上看也有收紧的趋势,央行开始持续正回购,房价高企导致的“新国五条”细则严厉程度也明显超出市场预期,这些使我们有理由相信,未来市场表现难言乐观,指数很可能呈现逐步下跌走势。2013年二季度本基金在仓位和行业配置上,将以防御的主基调为主,尽量避开受政策压力较大的房地产产业链。至于二季度以后的配置策略,我们将采取边走边看、紧密跟踪经济动态的方法。长期看,我们更强调自下而上的选股策略,选出能够穿越经济波动、长期保持快速增长的细分行业个股龙头,将更能带来超额收益。故本基金仍然坚持价值与成长的思路,2013年在成长股方面精选个股,同时兼顾行业优选配置策略,力争取得较好的收益。
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