新华泛资源优势混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年整体市场呈现N型走势,上半年市场在流动性异常宽裕和资金疯狂加杠杆的情况下,股指一路上扬,上证综指最高突破5000点,年内涨幅9.41%,而创业板涨幅更大,最高突破4000点,年内涨幅84.4%,估值越来越高;下半年随着场外配资清理的开始,市场又进入了疯狂去杠杆过程,叠加股指期货空头打压,资金仓皇出逃,股市迎来大幅调整,后来,为满足11月底SDR通过条件,央行在8月下旬放松人民币中间价浮动区间,默许人民币适度贬值,不料却引来人民币贬值预期加剧,导致股指再次大幅下调,4季度在十三五规划政策利好出台刺激以及机构看好2016年1季度春季躁动行情下,市场迎来了估值修复过程。新华泛资源基金总体保持中性仓位,涨幅达到51.3%,取得了较好的相对和绝对收益。配置方面,以新兴产业、国企改革、转型个股为主,重点配置机械设备、商业贸易、计算机、医药生物、纺织服装等板块。未来将根据市场风格和风险提前预判,及时调整股票持仓和仓位,根据市场热点、成长性以及估值,精选主题和个股。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为2.113元,本报告期份额净值增长率为51.25%,同期比较基准的增长率为7.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计2016年经济仍将弱而不破,上有压力,下有底线。上半年随着房地产市场的回暖和供给侧改革的进行,经济数据有望逐步好转,但需要密切关注房价走势和房地产政策,如果房价整体涨幅过快,叠加大宗商品价格反弹和相对偏松的货币环境,则下半年可能出现通胀可能,如此,则反过来对货币政策带来压力。
预计2016年货币政策继续维持中性,货币刺激的边际效应下降,由于美联储加息预期和人民币贬值压力,上半年降息压力很大,降息可能性很小,下半年随着美联储加息落地,国内有降息可能,降准空间大于降息,可能有几次降准,但主要还是为了对冲外汇占款下滑。财政政策有望继续发力,赤字率继续上升,可能有结构性减税政策出台。但2016年预计市场流动性远不如2015年,股市资金整体宽松程度远不如2015年,除了大宗商品和地产分流股市资金外,注册制、新三板、战略新兴板推出预期都会分流场内资金,加上赚钱难度大,整体A股市场资金可能是个减量市场。房价大涨值得担忧,一旦涨幅过大后房价反转,对实体经济也会造成较大损害。
2016年上半年稳增长的重要性提升,一方面要进行供给侧改革以去产能、去库存,另一方面还要适当刺激需求,供给侧改革热度高于改革和创新,所以周期性板块的涨价值得重视,股票有反复炒作机会,一旦价格反弹超预期,股价也可能走出大行情。相反,过去3年热炒的创业板可能由于外延扩张和内生增长减速导致业绩增速逐步下滑,加上估值压力,机构配置过高、机构审美疲劳,调整压力大。
2016年股市预计调整压力大,尤其是创业板调整压力更大。由于市场相对弱势,之前市场热炒的主题投资都已经反复炒作很多次,新主题越来越少,主题投资在2016年的重要性大幅下降,寻找真成长、估值低、趋势向上的板块和个股变得更为重要。长期看,新兴产业部分股票在经历估值调整后,会重新具备配置价值,目前看,估值仍然有调整空间;长期看,新兴产业竞争力仍然是中国的核心竞争力,现代服务业和高端消费长期成长机会突出。