报告期内基金投资策略和运作分析
2026年上半年，市场在经历一季度的小幅横盘震荡后，在二季度迎来了成长股盛宴，创业板指数、科创50指数大幅领涨。沪深300指数小幅上涨7.55%，创业板指数上涨35.58%，科创50指数上涨64.25%。行业方面，电子上涨85.49%，通信上涨74.54%，公募基金大幅增配这两个板块至六成仓位，成为市场主线。总结一句话，市场大幅分化，与AI资本开支的硬件相关指数暴涨，而其余与AI关系不大的行业则下跌，甚至如消费等呈大幅下跌走势。
本基金从今年年初以来，依据行业景气度进行配置，并且细分到TMT的子领域进行景气度比较，选出景气度排名靠前的板块进行配置。一季度基金持仓做了较大的调整，在成长领域做了一些切换，减持了传统行业和缺乏估值锚的创新药，保留了部分具有极大资本开支增速的海外算力个股，增配了新能源中上游和泛人工智能板块。二季度在新能源整体逆风下，减持了新能源板块，然后通过缩小景气行业范围，在泛AI领域进行细分行业比较，主要配置存储、电子布、被动元器件、半导体设备等四个细分景气板块，并且取得了相对明显的超额收益。下半年，随着元器件涨价落地带来盈利改善，对设备端的资本开支加大，我们也持续看好半导体设备板块。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为12.0996元，本报告期份额净值增长率为86.35%，同期业绩比较基准收益率为5.33%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，虽然由于7月初极致的抱团和全球AI杠杆交易带来快速的调整，但本质上本轮的调整并非因为基本面因素快速恶化导致。且接近7月底，海外四大云厂商陆续发布财报，其资本开支也并未见到明显的收缩指引。我们认为下半年市场依旧在AI主线上运行，市场快速调整，大浪淘沙，真正好的公司会逐渐凸显出来。我们认为，受益于全球AI资本开支的各个细分行业龙头，以及锚定存储、先进逻辑制程等扩产，半导体设备行业依旧有很大的成长空间。
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