管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年,A股市场出现了较为严重的分化,以创业板为首的成长类个股高歌猛进,传统行业个股出现较大幅度的下跌,期间上证指数下跌6.75%,深成指下跌10.91%,中小板指上涨17.54%,创业板指上涨82.73%,主板虽然在震荡下跌过程中也有反弹,但总体趋势向下。2013年,严厉的房地产调控影响房地产产业链的盈利,相关行业的盈利增速在下降;互联网金融的发展对传统金融业造成较大的冲击;2013年市场流动性保持紧平衡状态,资金从传统行业流向新兴产业,传媒、互联网、TMT、医药、大众消费等盈利增速较高的行业得到资金的青睐。海外市场方面,发达国家经济增长保持稳健复苏态势,美联储保持QE规模,日本通过本币贬值拉动国内经济,全球流动性保持宽裕,外围市场表现较好。
本基金在2013年采取了比较灵活的操作策略,重点配置成长类个股,低配周期类股票,重点配置环保、计算机、家电、传媒、通信等行业;另外,自下而上精选个股也贡献了较大的净值收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,基金份额净值为0.839元,本报告期份额净值增长率为28.48%,同期业绩比较基准增长率为-5.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年,我们认为A股整体风险和机会都不大,主要原因:(1)经济缺乏弹性,增速缓慢下降,整体企业盈利增速难有好的表现;(2)经济处于去杠杆阶段,流动性偏紧,新股发行也会对股市流动性带来冲击,难以支撑趋势性行情;(3)信用风险暴露可能在年中形成系统性风险。在宏观经济增速缓慢下行的背景下,传统行业业绩增速会维持较低水平,部分行业会出现负增长,新兴产业的业绩增速会好于传统行业,这也是市场投资机会的主要方向,但需要警惕部分高估值的主题炒作企业的风险。
本基金2014年将会采取灵活的投资策略,结构为王。板块方面,我们看好盈利较为稳定的医药、食品饮料、旅游等,也看好受益4G建设投资加大的通信板块,代表中国经济转型方向的科技类企业也是我们2014年的投资重点;同时,我们也会继续坚持自下而上的投资风格,对重点的个股进行深入的研究和跟踪,争取获得好的投资回报。
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