报告期内基金投资策略和运作分析
2017年债券市场走出一轮超市场预期的熊市，认为金融防风险大环境下的金融监管应是主导债市最重要的因素，另外基本面也给予配合。受债券市场两次超预期调整，2017年4-5月和10-11月，可转债市场也受到明显冲击，从内部估值体系看，可转债整体估值都触及历史底部区域，当然4季度的调整还叠加了供给等方面因素。不过从操作上看需重视每一次市场明显低估时的配置机会，充分运用可转债内含看涨期权的特性。与股票市场一样，2017年可转债市场结构分化也很明显，行业选择重要性突出，正股基本面分析价值显现。本组合上半年表现突出，抓住了基本面指导下的重点个券，但4季度错判债券市场的大幅冲击，备感遗憾，另外受制规则不能配置市场主线的大盘转债，甚是可惜。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日,本基金A类基金份额净值为1.308元,份额累计净值为1.313元,本基金C类基金份额净值为1.288元,份额累计净值为1.292元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-1.21%,本基金C基金份额净值增长率为-1.60%，同期业绩基准增长率0.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济复苏仍有一定的延续性，国内增长较为平稳，上层对经济增长下行容忍度可能会有所提高，在金融防风险大格局下，不可低估政府决心，正常情况下货币政策难以松动，需要密切关注金融监管动向，另外从央行调控的双支柱框架看，通过抑制流动性来推进金融去杠杆始终是政策的主基调，这对债券市场也是不利影响。如果利率维持高位，会给股票市场带来一定制约，亮点在于企业经营情况仍还可以，通胀也处于温和可接受水平内，股票市场仍存在一些不错的机会，特别是基本面不错的低估值公司，另外前期可寻找年报或季报业绩可能超预期的公司。考虑到可转债市场估值正处于从底部区域起来阶段，该市场安全性相对较好，性价比突出。随着可转债市场明显扩容，优质个券选择机会增多，如在正股和情绪恢复推动下，未来很可能获取显著超额收益，我们看好可转债市场在新的一年里的回报。择券上，我们偏好基本面有保障的个券，重视行业和个股基本面分析，比如需重视银行转债这类大权重个券，看好行业向上机会，配置价值较优，并可兼顾交易机会；留意其他正股可能有明显机会的转债个券或EB的机会，如宝武EB、石油EB等，从当前看钢铁行业和石油行业均存在较大的上行博弈机会，机会明显大于风险；另外可关注具有一定股性的偏低价格个券的潜在机会，特别是新券，这类个券下行空间相对可预期且部分个券正股可能存在预期差，可适当提前埋伏。
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