报告期内基金投资策略和运作分析
上半年资本市场走势主要受新冠疫情爆发及后续政策应对的影响，债市和股市都经历了“过山车”似的过程。由于疫情的突然爆发，经济陷入短暂的衰退中，市场情绪悲观，全球主要国家采取了极度宽松的货币政策和积极扩张的财政政策，如国内央行采取降准降息措施后，银行间隔夜回购利率下破1%，债券市场收益率大幅陡峭化下行到低位，如1年国债收益率从年初2.4%下到1%左右，3年国债收益率也到1.4%的水平，10年期下行到2.5%左右；同时随着疫情在全球的扩散，权益类资产出现急跌，如万得全A指数在3月中旬前后下跌约15%。后续随着疫情恐慌的缓解，在宽松流动性推动下，2季度全球权益类资产出现修复，国内经济也出现明显修复，整个环境有利于风险资产，如万得全A指数在2季度上涨约15%，其中创业板涨了30%，在普涨中也存在显著的结构性特征，而债券类资产承压，如10年国债收益率重新上行到3%以上。可转债市场受股票市场影响偏大，1季度估值扩张明显，导致2季度权益市场表现不错的情况下可转债市场整体一般，但结构性行情还是很突出，消费成长板块的个券表现不错。总结来看，疫情下的货币政策和财政政策主导了证券市场的走势。组合根据市场环境变化进行了积极调整，股票和转债配置方面更重视公司的短期业绩和未来成长，加大消费和科技领域的配置力度，重视各细分领域头部企业的机会，整体看取得了不错成果。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.547元，份额累计净值为1.552元，本基金C类基金份额净值为1.510元，份额累计净值为1.514元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为3.41%，本基金C类基金份额净值增长率为3.21%，同期业绩基准增长率2.32%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球从宽货币到宽信用应是主要趋势，疫情后为应对下行风险全球各重要经济体在货币和财政方面实施了强有力的对冲政策，经济基本面逐步改善将占主流，但复苏难呈现过热状态，流动性宽松局面暂难有趋势线的扭转，权益资产相对固收类资产可能仍然会占优，预计市场上仍将演绎低风险资产向偏高风险资产配置转移趋势，对国内权益市场可乐观一些。经过2季度调整后，转债估值已回到去年4季度水平正常水平，绝对价格水平也中等偏低，值得重视该类资产的机会。
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