博时转债增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年受疫情和地产拖累影响，经济增长明显偏弱，低于前期预期，虽然“宽货币”显著，但“宽信用”效果不明显，市场呈现的是债强股弱，股市大幅下跌反弹，转债市场基本跟随股市大节奏。因为货币宽松，市场流动性充足，确定性的“宽货币”和不确定的“宽信用”情况导致投资者更青睐通过杠杆套息交易短端，而对长端相对谨慎，债券市场收益率期限结构呈陡峭化下行局面。考虑到经济处于下行趋势中，一般企业盈利开启下行周期后股市难有较好表现，但上半年碰上海外高通胀和国内疫情影响，股市阶段性最大调整幅度大超预期，转债市场也大幅波动，如中证转债指数最大回撤幅度达12%。5月份开始随着市场对悲观预期的较充分反应和未来复工复产预期下，权益资产出现一波明显的反弹，转债市场也跟随受益。可以看到本轮反弹中电新、汽车等表现突出的板块或产业链，一个共同点在于需求或预期的明显改善，即基本面率先改善方向，而同为波动大的成长板块芯片表现却较为一般，投资需坚持基本面是最重要的考量因素。本基金转债仓位偏中性，投资中更青睐估值相对偏低品种，配置相对均衡。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年06月30日，本基金A类基金份额净值为2.156元，份额累计净值为2.161元，本基金C类基金份额净值为2.088元，份额累计净值为2.092元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-7.55%，本基金C类基金份额净值增长率为-7.73%，同期业绩基准增长率为1.82%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，下半年经济步入温和复苏阶段，企业盈利增速见底回升，流动性维持现有宽松局面概率偏大，同时考虑到股市估值具有吸引力，整体认为未来股市机会大于风险，结构更为重要。考虑到可转债市场处于估值中性偏高状态，这一定程度上反映了转债投资者对股市预期相对较为乐观，结合绝对价格和估值看当前可转债性价比偏中性，机会更依赖行业选择或自下而上的正股角度选择，重视结构性交易机会。