博时转债增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年中债总财富指数上涨2.55%，中证转债指数上涨3.37%，万得全A指数上涨3.06%。回顾上半年国内宏观运行情况，可以观察到市场预期差体现在经济复苏强度方面。今年国内经济基本面经历年初“强预期”到如今“弱预期”，4月份以来增长预期持续下修，特别是5月份经济高频数据走弱进一步降低了市场的预期。6月份后对稳增长政策的讨论开始增加，经济预期可能得以企稳回升。在此背景下，上半年金融资产经历了一季度的股强债弱和二季度的债强股弱走势。具体来看，年初债券收益率普遍上行，春节后利率债处于震荡状态，信用利差开始压缩，两会后长端利率债收益率开启下行趋势，6月上旬央行调降公开市场操作方面的政策利率，如1年MLF利率下行10bp到2.65%，债券收益率超预期下行。目前10年国债收益率基本围绕1年期MLF利率窄幅波动。股市方面结构性行情很突出，人工智能和中特估成为市场阶段性的两条主线，6月份开始在稳增长政策预期的驱动下，周期相关的板块开始见底回升。在偏弱的股市环境下，转债市场自年初上涨后基本上处于横盘震荡状况，机会更依赖正股所处行业结构选择和个券挖掘。组合维持偏高的可转债和股票仓位，但较少参与人工智能相关，在电新板块的持仓对组合有所拖累。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.836元，份额累计净值为1.841元，本基金C类基金份额净值为1.770元，份额累计净值为1.774元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为0.71%，本基金C类基金份额净值增长率为0.45%，同期业绩基准增长率为2.73%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，我们预判经济在下半年会逐步向上，企业盈利会得以提升，当前对经济悲观预期反应较充分的权益市场是否会迎来一波震荡上行行情，我们倾向于认为机会大于风险，而债券市场所处境界较为尴尬，短期基本面相对友好但后续边际效应可能逐渐往不利方向发展，且当前债市赔率不足，因此对债市持中性态度并多一份谨慎，在调整中寻找机会。可转债市场的问题在于估值偏高，在权益上行趋势并不强的环境下，可转债的参与难度不低，策略上可以跟随权益市场风格积极挖掘个券和做板块贝塔机会，适度加强交易。