银河创新成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
配置依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为半导体、云计算、5G及应用、消费电子等。
一季度持仓依然以科技行业中景气度最高的半导体产业链为主，并适当优化了持仓结构，增加了高景气度和增长相对较高的资产配置。
二季度持仓依然以科技行业中景气度最高的半导体产业链为主，并适当优化了持仓结构，增加了增长确定性较高的资产配置。
上半年科技股的基本面是比较好的，目前来看三季度科技股特别是硬科技的基本面也是比较好的。但由于二季度手机库存上升及销售不理想的影响，对某些细分子行业产生了一定的压力。对于科技股未来的投资，我们依然乐观。半导体行业，国产替代率不断提升，下游需求强劲，从晶圆代工厂和封测厂商订单排产来看今年基本上是满产。
对于科技中景气度最高的半导体板块来讲，高景气度有望持续。对于三季度的操作策略依然是寻找景气度最好的子行业和最核心的科技资产，加强对业绩增长确定性的高景气度资产配置。
目前来看科技板块特别是硬科技的基本面是比较好的。但对于科技股未来的投资，我们依然乐观。另外，随着半导体国产化进程的推进，国产化率逐步提升，这基本上是个不可逆的过程。对于半导体产业链，我们相对看好的是IDM、设备材料、晶圆代工以及龙头设计公司，并且我们认为这是一个中长期的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为7.4330元；本报告期基金份额净值增长率为26.87%，业绩比较基准收益率为5.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国内宏观背景：国内经济从高点回落，政府抓紧窗口期，一方面调结构，控制地产和基建投资，另外一方面出口继续受益于全球复苏。
海外宏观背景：目前各国疫苗接种率破快速上升，主要国家新增人数都大幅下滑，经济复苏的方向是比较明确的。经济复苏程度和疫苗接种率有显著相关性；但另一方面，接种率超过50%以后，边际提升难度大幅提升，使得欧洲边际改善力度超越了美国，新兴市场可能超越发达市场；美联储继续强调会继续维持资产购买计划和目前低利率环境，结合欧元升值，美元指数大幅下滑，但随着年底TAPER预期提升，市场开始担心海外流动性可能会边际收紧。
从长周期的维度看，新经济替代老经济，科技周期延续的趋势没有改变，因此高景气度行业有望成为市场亮点。