华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面，2022年上半年债市窄幅震荡，下半年债市波动剧烈。具体来看，年初强劲的经济社融数据和宽信用政策表态为市场带来经济乐观预期，债市收益率小幅上行，但随着高频数据的兑现不足，资金面持续宽松，债市收益率震荡下行。整体来看，上半年债市受多空因素制衡窄幅震荡，10年国债多数时间是在2.7%至2.9%区间内反复震荡。下半年债市波动加剧，超预期充裕的资金面、转弱的基本面修复预期和8月的超预期降息共同开启了2022年内最大行情，实现10Y国债利率触底到2.58%的2022年内低位。但11月中旬以来，稳增长政策密集出台，债市大跌，10Y国债利率于12月中旬触及2.92%的2022年内高点后小幅回落，年末收于2.83%。
股票市场方面，2022年股市整体表现不佳。年初开始，A股市场便进入下跌调整，上证综指从上年底的3640点到4月底时最低跌至2864点。5月份以来受益于宽信用预期，市场有所反弹，上证综指在7月初最高回升至3425点。7月份以后市场再度进入下行通道，特别是在9月和10月市场加速下跌，上证综指于10月末最低跌至2885点。11月以后市场企稳向上反弹至12月上旬，12月中旬后市场再度小幅回落。2022年全年上证综指累计下跌15.1%，其他主要宽基指数收益率也基本为负，分行业来看仅煤炭和综合收涨。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.758元，份额累计净值为2.088元，基金份额净值增长率为-3.93%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.99%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率6.92个百分点。
截至2022年12月31日，华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.671元，份额累计净值为1.991元，基金份额净值增长率为-4.30%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.99%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率7.29个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2023年国内的宏观环境或将是基本面小幅修复的一年。债券市场方面，为了配合稳增长发力，货币政策不具备收紧基础，债市经过去年末大幅调整后，当前收益率的绝对水平明显提升，带来一定的配置机会，宜逢调整进行波段操作。权益市场方面，随着2022年的大幅调整，权益资产的安全边际逐渐显现，预计2023年A股可能迎来更多的结构性机会，转债市场跟随权益资产的复苏，也有望迎来结构性配置机会，可以关注前期充分调整、能受益于稳增长和政策导向的行业标的。