报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置： ①股票资产配置——报告期内，本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。②债券资产配置——报告期内，本基金未配置债券资产。 B、二级资产配置： 本基金大部分时间重点持有低估值或者转型预期较为强烈（且估值合理）的个股，持仓以轻工、能源、汽车零配件以及周期股为主。在报告期末，本基金对持仓结构做了大的调整，主要聚焦大消费，布局了医疗、旅游、食品饮料、传媒、电子、家电、金融行业的优质龙头公司。 C、报告期股票操作回顾： 上半年A股市场开局不错，但后期表现不佳，整体呈现熊市走势。数据显示，上半年上证50、沪深300、上证综指分别下跌12.70%、12.90%、13.90%，深证成指、中小板指跌幅更大，分别下跌15.04%、14.26%、创业板指跌幅最小为8.33%。分行业看，以总市值加权平均计算的表现前三的行业，分别为休闲服务（9.58%）、食品饮料（4.66%）、医药（3.39%），它们都取得了正收益，表现最差的行业为机械设备（-22.92%）、电气设备（-23.03%）、通信（-26.09%），行业表现中位数下跌15.43%。上半年市场表现不佳且分化比较严重的原因主要有：第一，宏观经济数据放缓，投资者对于国内经济增长的担忧加大，与投资相关的股票以及中小市值股票估值回落较大，消费属性的股票表现较好；第二，中美贸易战爆发及不断升级，人民币阶段性迅速贬值，不确定性因素加大，避险情绪升级；第三，金融去杠杆继续推进，其对经济和市场的影响逐步显现。 本基金原有投资思路主要持仓为低估值、中小市值的成长股，与上半年的投资风格不太吻合，因而业绩表现不理想。报告期末，本基金对持仓结构做了大的调整。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年06月30日,本基金基金份额净值为1.590元，份额累计净值为1.743元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为-23.00%,同期业绩基准增长率-9.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，不利的环境可能不会大幅改观，但政策层面的微调应该会出现。有利的因素在于上证指数已经跌破过2700点，市场整体估值已经处于历史多个底部区域位置，强势股也出现了补跌迹象。从长周期来看，现在不应过于悲观，投资进入了积极布局的时机。历史经验表明，在市场底部区域集中投资优质的企业是未来获取较好回报的良好投资策略。我们会加强研究，回归投资和实业经营本质，重点选择具有较强消费属性、商业模式优秀、竞争力突出的卓越品牌企业作为我们的投资标的。
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