报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置： ①股票资产配置——报告期内，本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。②债券资产配置 ——报告期内，本基金未配置债券资产。 B、二级资产配置：本基金主要投资泛消费行业龙头企业，这些企业在各自行业具有显著的竞争优势，资产质量优秀，财务状况优良并具有较好的业务前景。持仓主要在医疗、旅游、白酒、家电、金融等行业。 C、报告期股票操作回顾： 年初，受国内外多重利空因素叠加影响，A 股市场投资者悲观情绪弥漫，市场整体估值到达历史多个大底部区域，长期投资机会非常明显。在政策推动下，1季度投资者情绪出现逆转，第一波估值修复的行情走的非常急促。2 季度，A 股市场经历了先扬后抑随后略有反弹的走势。4月初，高亢的投资情绪惯性仍在，市场仍旧出现凌厉的走势，之后随着中美贸易谈判的恶化以及投资者对国内经济的担忧再起，市场出现了年初以来最大的一次调整。分指数看，上半年上证 50 上涨27.8 %、沪深 300、上证综指分别上涨27.07%、19.45%，深证成指、中小板指、创业板指分别上涨26.78%、20.75%、20.87%。分行业看，按总市值加权计算，上半年表现排名前三的行业，分别为食品饮料（61.91%）、农林牧渔（45.44%）、非银金融（44.79%），表现靠后的行业为传媒（7.16%）、采掘（6.51%）、建筑装饰（3.83%）。以上数据表明，指数和个股在上半年表现分化非常严重，尤其是以食品饮料为代表的业绩较为确定的资产受到格外亲睐。报告期本基金略微跑输同期业绩基准，好于中小板指和创业板指表现。主要原因在于本基金持仓相对均衡，部分重仓持有的个股表现不理想，对冲了强势股票的涨幅。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年06月30日，本基金基金份额净值为1.717元，份额累计净值为1.873元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为24.42%，同期业绩基准增长率21.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，我们认为指数经历休整后，中长期整体性价比还较好，潜在回报率仍可观。与前 期较大变化的是，分化的行情使得众多核心资产价格吸引力下降，中长期潜在回报率不能过于乐观 了。此时，一方面我们仍然认为各行业有竞争力的优质公司是投资研究的首选，但同时性价比的下 降也提醒我们选择个股必须更加精细才可能获得中长期的合理回报。我们的投资策略是回归投资和 实业经营本质，重点选择具有较强消费属性、商业模式优秀、财务状况良好、管理能力出众、在细分行业里竞争力突出的卓越品牌企业作为我们的投资标的。在实际投资中我们会逐步减持一些性价比下降的投资标的，参考中报寻找一些新的投资品种，对持股结构会做一些动态调整，保持较高的 行业及个股集中度。
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