博时卓越品牌混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
中国经济2014年延续了低迷的趋势,工业增加值和投资增速继续下行,在此背景下,政府启动了2012年以来的首次降息。在政府货币政策进一步放松的驱动下,指数大幅上涨且大型股票指数显著领先于中小股票指数。全年上证综合指数上涨52.87%,沪深300指数上涨51.66%,深圳成分指数上涨35.62%,中小板指数上涨9.67%,创业板指数上涨12.83%。
组合操作上,我们仍然坚持用自下而上的方法,寻找长期受益于经济增长有竞争力的制造业企业;同时,宏观经济不景气导致货币持续宽松,适度配置金融、地产等利率敏感性个股。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年12月31日,本基金份额净值为1.448元,份额累计净值为1.509元,报告期内净值增长率为24.89%,同期业绩基准涨幅为42.85%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下一阶段的市场,由于目前“大”、“小”股票配置趋于均衡,估值上实现在高位的接轨,后续大与小的区分将不再是主要的矛盾,与当前经济大环境和社会的大背景的契合程度将成为核心矛盾。在政策趋于进一步宽松的背景下,我们认为利率敏感性行业在调整后仍然有机会;上游原材料成本下降给产能正在收缩下游需求趋稳的中游行业带来投资机会;此外互联网相关的股票将从普涨的“概念炒作”阶段,逐步进入商业模式被验证、业绩是否兑现的阶段。
从组合配置来看,我们仍然以长期发展前景较好的医药、食品饮料、旅游等消费类股票和渗透率处于提升阶段的TMT类股票作为我们精选个股的基础,继续寻找需求形势向好且估值未充分反映的个股,并适度参与国企改革相关的标的。