报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置:
①股票资产配置--报告期内,本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。②债券资产配置--报告期内,本基金未配置债券资产。
B、二级资产配置:
股票资产配置--本报告期,本基金坚持“价值投资、精选个股”的策略。重点持有符合社会发展方向的新兴产业成长类个股,持仓以TMT、高端制造等行业为主。
C、报告期股票操作回顾:
15年股市跌宕起伏,1-5月股市高歌猛进,上证综指最高涨至5178.19点,创业板指数最高涨至4037.96点,较年初分别上涨60.1%、174.4%。6月下旬,受证监会严查配资的影响,股市暴跌,酿成第一轮股灾,上证综指和创业板指最大跌幅分别达到35%和43%。7月初国家队强力干预市场,证金公司投入万亿资金救市,流动性危机得到缓解,股市强力反弹,但是信心依然不足。8月底,受人民币贬值影响,再度发生股灾,上证综指7个交易日下跌1000点(跌幅25%),创业板指则较7月高点回调1200点(跌幅40%)。9月初股市开始触底反弹,投资者信心缓慢恢复,市场进入相对平稳状态。全年来看,上证综指、深成指和创业板指涨幅分别为9.4%、14.98%和84.4%,以创业板为代表的成长股表现出色,而以主板为代表的大盘蓝筹股表现则相对逊色。
板块方面,计算机、餐饮旅游和通信指数(中信一级)表现排名前三,涨幅均超过100%,表现最差的为非银金融、钢铁和煤炭,涨幅均为负值。个股方面,2585只有交易的股票(剔除次新股和2个停牌超一年个股),涨幅超过100%的个股713只,占比27.58%,涨幅超过50%的个股1476只,占比57%,全年涨幅为负的个股245只,占比9.48%。结构方面,涨幅居前的个股,绝大多数都是因为转型、并购和重组实现涨幅,只有极少部分是由于行业景气(新能源汽车)和价值重估实现。
总的来说,2015年本基金抓住了成长股的投资机会,表现较好,截至2015年12月31日,本基金在445只混合型基金中排119名(万得排名),排名接近前1/4的水平。
报告期内基金的业绩表现
截止2015年12月31日,本基金份额净值为2.183元,累计份额净值为2.349元,报告期内净值增长率为60.39%,同期业绩基准涨幅为7.52%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观方面,从几大重要经济数据来看,12月规模以上工业增加值同比5.9%,环比回落0.3个百分点;1-12月城镇固定资产投资同比10.0%,增速比1-11月下滑0.2个百分点;12月社会消费品零售总额同比11.1%,扣除价格因素实际增长10.7%,比上月回落0.3个百分点;12月当月出口2242亿美元,同比下滑1.4%,但降幅较11月的7.1%大幅收窄5.7个百分点,出口总体情况出现显著边际改善;2015年GDP同比增长6.9%,较2014年下降0.4个百分点,为1991年以来最低水平,近25年来首度跌破7%;从四季度当季看来,GDP同比增6.8%,较三季度再降0.1个百分点。总的来说,国内宏观经济依然处于低速增长阶段,未来仍有进一步下行动力。
证券市场方面,首先,经历了13-15年为期三年的超级大牛市之后,当前市值、估值合理的公司已经不多了,这一方面降低了投资的预期回报率,另一方面很多公司的资本运作难度加大;其次,宏观经济的长期低迷,不仅对传统产业造成沉重打击,也有可能对新兴产业带来较大的负面影响,16年上市公司盈利难言乐观。总的来说,资本市场面临的环境是比较恶劣的。另一方面,场外的海量资金缺乏有效投资渠道,以及方兴未艾的企业并购重组大浪潮,是支撑股市的两大积极因素。
个股配置方面,本基金将遵循“价值投资,精选个股”原则,回避高估值、高市值、高涨幅的三高公司,通过深入调研和行业分析,精选估值合理、未来有较大成长空间的个股。此外,我们认为虽然注册制即将推行,但是企业并购和转型的大浪潮(尤其是后面会有越来越多的跨国并购)不会那么快结束,因此,我们也致力于挖掘并投资于那些并购和转型预期强烈、估值和市值相对合理的公司。
粤公网安备