申万菱信量化小盘股票(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年，宏观经济确认复苏，并在相对高位平稳运行，由此带来上市公司的盈利也有明显上升。证券市场全年稳步上扬，最终沪深300指数实现21.78%的涨幅。从市场结构来看，2017年中证500指数微跌0.20%，大幅落后于沪深300指数，市场分化严重，中小市值的股票总体表现弱于大盘蓝筹股。 本基金采用的量化模型仍然秉持小盘价值的主要选股逻辑，在2017年小盘风格对基金业绩造成了负贡献，但是价值风格提供了正贡献。最终本基金以全年3.52%的收益率取得了超越基准指数的收益。
报告期内基金的业绩表现
2017年全年中证500指数期间表现为-0.20%，基金业绩基准表现为-0.02%，申万菱信量化小盘基金净值期间表现为3.52%，领先业绩基准3.54%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，宏观经济在2017年明显复苏的背景下能否持续是基本面上最大的不确定。一方面，部分经济指标已经出现见顶回落的迹象，比如工业增加值增速、固定资产投资增速等；另一方面，在“去杠杆”的背景下国债利率已经很长一段时间维持在高位，这个影响会逐渐体现在实体经济的融资成本上，进而产生拖累。然而不断超出大家预期的经济指标显示经济韧性十足，经过供给侧改革不断深化后，或许实体经济的内生结构与增长已经大幅改善，因此经济回落速度非常缓慢。而上市公司的业绩一般都会相对于宏观经济有一定的滞后，因此在2018年上半年预计上市公司业绩依然强劲，而市场整体或将延续2017年的风格即以高盈利、低估值为选股主线逻辑。而到了2018年下半年的某个时刻，如果经济基本面最终确认本轮经济复苏的结束，那么市场风格或将迎来2016年下半年以来的最大变化。本基金将继续保持小盘价值的风格，致力投资于估值有吸引力并且市值空间发展大的股票。